>> 國投安信期貨-LPG周報(bào)：海外市場(chǎng)高位撐市，盤面低位等待預(yù)期兌現(xiàn)-240617
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李祖智 |
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●上周國際現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅走強(qiáng)，中東丙烷離岸價(jià)周度上漲15 (2.73%)至565美元/噸;美國MB報(bào)價(jià)上漲8.40 (11.90%)，為79.00美分/加侖;周一，廣州民用氣市場(chǎng)價(jià)周度上漲2.04%，為4998元/噸;PG2409周—收盤價(jià)4481元/噸，漲幅0.83%。
國內(nèi)外現(xiàn)貨價(jià)受原油反彈影響繼綾維持堅(jiān)挺。需求環(huán)節(jié)，化工需求有所分化，MTBE開工率隨煉廠繼續(xù)上升，加工毛利維持平穩(wěn)之下醚后需求維持堅(jiān)挺。PDH山東新增兩套裝置停產(chǎn)，下周開工率仍有下滑。盡管部分新裝置開始采購備貨，隨著石腦油價(jià)格走弱，PDH盈利能力再度在各路線中偏弱，PDH需求或持續(xù)承壓，后續(xù)仍有小幅回落的可能。港口環(huán)節(jié)，月中密集到船，到岸量有所上升但終端采購尚可，碼頭壓力有限。北美市場(chǎng)巴拿馬運(yùn)河運(yùn)行良好，出口維持高位水平，價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)，上周庫存同比降幅走闊至-7.49%，對(duì)國際市場(chǎng)形成支撐。國內(nèi)煉廠外放量和進(jìn)口到岸繼續(xù)上升，供應(yīng)端壓力仍在增強(qiáng)。化工需求因PDH毛利偏弱而缺乏改善動(dòng)力。北美市場(chǎng)庫存同比隆幅走闊而持續(xù)走強(qiáng)，疊加原油近期的反彈對(duì)國際市場(chǎng)形成較好支撐，但東亞化工需求轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)使得上行動(dòng)力有限。盤面回落后原油已有所反彈，同時(shí)外盤強(qiáng)勢(shì)之下對(duì)底部形成支撐，但現(xiàn)貨端仍在累積下行壓力，上行驅(qū)動(dòng)缺乏，近期低位震蕩。
下游需求環(huán)節(jié)，燃?xì)庑枨罄^續(xù)走弱，終端采購維持謹(jǐn)慎態(tài)度?；ば枨笥兴只琍DH仍有短期停工安排，下周繼續(xù)走弱。添加劑隨煉廠開工需求走強(qiáng)，醚后碳四需求或有提振。上周MTBE裝置開工率55.83%，環(huán)比上升1.57%;烷基化裝置開工率40.63%，環(huán)比增加0.03%，平均不含稅毛利2661元/噸，環(huán)比上升98元/噸;丙烷脫氫開工率73.61%，環(huán)比下降0.60%，平均毛利-745元/噸，環(huán)比減少115元/噸。
≥港口環(huán)節(jié)，6月中旬到岸量集中，較上旬再度明顯走高。國內(nèi)化工需求預(yù)期走弱和國產(chǎn)氣下調(diào)之下，進(jìn)口價(jià)差開始倒掛,進(jìn)口成本堅(jiān)挺但碼頭貨源開始有一定供應(yīng)壓力。上周華東進(jìn)口碼頭庫容率48%，環(huán)比下降7%，華南進(jìn)口碼頭庫容率46%，環(huán)比上升1%;路透船期顯示6月上旬到岸量90.3萬噸，環(huán)比下降31.7%，預(yù)計(jì)6月中旬到岸135.2萬噸，環(huán)比上升49.7%。
>上游供給環(huán)節(jié)，上周外放量仍有小幅增長，東北地區(qū)大連石化恢復(fù)外放，華東地區(qū)中金石化檢修結(jié)束，福建聯(lián)合及中化泉州有所外放帶來供應(yīng)增量。整體來看國內(nèi)增量地區(qū)多于減量地區(qū)。下周山東聯(lián)合石化復(fù)工，民用氣仍將維持高位。上周山東地?zé)掗_工率51.88%，環(huán)比減少0.53%;全國外放量6.50萬噸/天，環(huán)比增加359噸/天。煉廠民用氣庫存15.90萬噸,環(huán)比減少0.84萬噸。
●操作建議:盤面缺乏上行驅(qū)動(dòng)，整體低位震蕩。
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