>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報-240617
| 上傳日期： |
2024/6/18 |
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| 833KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
橡膠：國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)近期持續(xù)降雨，收膠進度較慢，當(dāng)?shù)丶庸S原料需求較大，加工廠存原料爭奪現(xiàn)象。海外到港貨源持續(xù)偏少，青島地區(qū)庫存延續(xù)去庫，但去庫放緩，隨著海外貨源到港量的增加，青島港入庫量將有所增加.上期所天然橡膠庫存218934（+1685）噸。
甲醇：供應(yīng)端開工繼續(xù)小幅回升，短期仍有一定回升空間?，F(xiàn)貨繼續(xù)大幅回落，企業(yè)利潤走低，目前看仍將繼續(xù)壓縮。需求端傳統(tǒng)需求進入淡季，開工有所回落，烯體開工維持低位，利潤低位小幅走高。需求端整體維持弱勢。
PVC：截止2024年6月7日，工廠庫存31.65萬噸，環(huán)比去庫2.52萬噸，社庫60.40萬噸，環(huán)比累庫0.14萬噸，整體庫存92.05萬噸，同比高位，預(yù)售65.77萬噸，環(huán)比下降4.52萬噸。
PTA：下午華東內(nèi)貿(mào)PTA市場走勢上行。國際油價較節(jié)前相比明顯走高，PTA期貨盤面隨之重心上移；PTA現(xiàn)貨市場交易氣氛尚可，基差變動有限。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
標的行情：5月初低位盤整震蕩后逐漸反彈回暖上升，維持近三周的上漲趨勢，6月以來高位劇烈震蕩，上周以來高位回落連續(xù)下跌，整體表現(xiàn)為多頭趨勢方向上短期回落的市場行情走勢形態(tài)，跌幅1.89%報收于15040。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率較高位置水平波動報收于24.68%（-0.42%）；持倉量PCR震蕩上升報收于0.63；
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速大跌至低行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如RU2409期權(quán)，B_RU2409C15000@10和B_RU2409C15250@10和S_RU2409C16750@10和S_RU2409C16500@10。
?。?）甲醇期權(quán)
標的行情：甲醇經(jīng)過前期近兩個月的震蕩上行溫和上漲，而后沖高回落，自6月以來持續(xù)下行，跌幅0.51%報收于2517。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動率小幅波動報收于17.32%（-0.77%）；持倉量PCR緩慢下行報收于1.02，持續(xù)在1.00以上，整體偏多震蕩。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場急速大漲至較高行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如MA2409期權(quán)，S_MA2409P2400@10，S_MA2409P2425@10和B_MA2409P2550@10，B_MA2409P2600@10。
?。?）PTA期權(quán)
標的行情：PTA5月中旬止跌反彈回暖上升，延續(xù)近兩周的偏多上漲，6月先降后升寬幅劇烈震蕩，上周窄幅盤整，整體表現(xiàn)為短期中性的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.40%報收于5924。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動率持續(xù)下降跌破下軌道線報收于13.74%（-0.89%）；持倉量PCR報收于0.88，整體表現(xiàn)為市場震蕩偏弱。
策略建議：構(gòu)建看漲+看跌期權(quán)中性組合策略，獲取時間價值收益，若市場行情急速上升或快速下跌，突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如TA2409期權(quán)，S_TA2409P5800@10，S_TA2409P5900@10和S_TA2409C6000@10，S_TA2409C6100@10。
?。?）塑料期權(quán)
標的行情：塑料（L2409）延續(xù)三個月以來的震蕩上行偏多頭上漲，突破去年以來的高點后延續(xù)偏多頭上漲，而后高位回落大幅下跌，延續(xù)一周多以來的小幅區(qū)間震蕩，整體表現(xiàn)為上方有壓力中期趨勢偏多的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.37%報收于8538。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動率下軌道線內(nèi)小幅波動報收于13.15%（-0.41%）；持倉量PCR小幅盤整報收于0.71。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如L2409期權(quán)，S_L2409-P8400@10，S_L2409-P-8500@10和S_L2409-C-8600@10，S_L2409-C-8700@10。
?。?）PVC期權(quán)
標的行情：PVC經(jīng)過前期兩周多以來低位寬幅矩形區(qū)間弱勢盤整震蕩，而后快速拉升突破震蕩區(qū)間上限，上周以來高位回落連續(xù)大幅下跌后窄幅盤整，市場行情整體表現(xiàn)為中期偏多趨勢方向上短期偏弱勢的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.08%報收于6216。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動率報收于21.11%（-1.01%），圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅波動；持倉量PCR報收于0.39，維持在0.50附近的較低位置水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏空頭組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情急速上漲或快速下跌，則逐漸平倉離場，如V2409期權(quán)，S_V2409-P-6100@10，S_V2409-P-6200@10和S_V2409-C-6500@10，S_V2409-C-6400@10。
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