>> 五礦期貨-油品類周報：油價進入超買修復(fù)節(jié)奏-240615
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 格式： |
pdf 共57頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李晶 |
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原油情況：
庫存：本周三公布的6月7日當周美國商業(yè)庫存增加373萬桶，累庫主要是基于煉廠的開工率小幅下降導(dǎo)致煉廠投料的減少；美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）庫存增加33.9萬桶至3.705億桶，增幅0.09%，增加值為2024年以來最低。
供應(yīng)：當周原油產(chǎn)量小幅增多10萬桶/天，達到1320萬桶/天，貝克休斯石油鉆井數(shù)減少4臺。美國原油進口量環(huán)比增加，出口環(huán)比減少，導(dǎo)致凈進口量環(huán)比有大幅增加。
需求：美國原油表需回升，需求表現(xiàn)具有超季節(jié)性。同時，煉廠角度的加工量環(huán)比小幅下降，但整體仍處于季節(jié)性高位。美國開始進入傳統(tǒng)旺季，煉廠表現(xiàn)季節(jié)性持續(xù)走強。
成品油供應(yīng)：從成品油供應(yīng)方面來看，上周煉廠開工率下降0.4%至95%，仍然是正常旺季水平。美國煉廠檢修量進入低位水平，并開始步入旺季節(jié)奏，后期美國煉廠仍會維持高開工率。
成品油消費：從成品油消費端來看，成品油表需環(huán)比下滑，但各類主要油品表需走勢都有小幅改善。出行方面，主要油品汽油小幅回暖，航煤表現(xiàn)平穩(wěn)；工業(yè)油品方面，餾分油以及丙烷&丙烯表需有走強。從當周交通量的監(jiān)控來看，在美國，陣亡將士紀念日通常標志著夏季駕駛季節(jié)的開始，預(yù)計交通流量會增加。然而，到目前為止，直到6月中旬，交通活動基本保持平穩(wěn)，上周的數(shù)據(jù)也顯示出停滯不前甚至可能下降的趨勢。
成品油庫存：成品油方面，汽油累庫256.6萬桶，主要是基于煉廠的高開工導(dǎo)致產(chǎn)量的增長以及當周進口量的增長；柴油累庫88.1萬桶，有小幅增長。
燃料油情況：
截至6月14日，新加坡低硫燃料油（LSFO）裂解價差上漲了0.3美元/桶，至9.07美元/桶，而M1/M2月差上漲了0.3美元/噸，至5.00美元/噸。6月份至今的裂解價差平均為8.91美元/桶，5月份為10.06美元/桶，而4月份為9.88美元/桶。由于供應(yīng)商對實貨物的競爭性報價以及預(yù)期短期供應(yīng)充足，低硫燃料油裂解價差有所下滑。由于下游市場長期疲軟且亞洲供應(yīng)充足，低硫燃料油市場仍然疲軟。除了6月份從歐洲流入新加坡的套利供應(yīng)外，市場還預(yù)計來自尼日利亞新建的Dangote煉油廠的穩(wěn)定低硫直餾燃料油供應(yīng)，這意味著亞洲低硫燃料油的基本面可能會在7月繼續(xù)承壓。
新加坡高硫燃料油（380CST）裂解價差下跌了0.2美元/桶，至-3.69美元/桶，M1/M2月差下跌了0.05美元/噸，至6.70美元/噸。6月份至今的裂解價差平均為-3.02美元/桶，而5月份為-4.91美元/桶，4月份為-11.44美元/桶。高硫燃料油的需求在亞洲地區(qū)保持良好，因為裝有脫硫塔的船舶活動依然強勁，同時電力生產(chǎn)方面的季節(jié)性需求也有所增加。數(shù)據(jù)顯示，在阿聯(lián)酋富查伊拉港，重質(zhì)餾分油庫存在最近一周下降了5.9%，降至三周低點的1006.8萬桶。
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