>> 五礦期貨-生豬周報：階段回調(diào)，漲價未完全兌現(xiàn)-240615
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 3950KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊 |
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周度評估及策略推薦
◆現(xiàn)貨端：受制于需求表現(xiàn)，同時認賣情緒增多，國內(nèi)豬價上周沖高后回落，周內(nèi)體重繼續(xù)升高，標肥差維持偏高，屠宰量延續(xù)縮量；具體看，河南均價周落0.6元至18.6元/公斤，四川均價周落0.5元至17.9元/公斤，廣東均價周漲0.4元至18.8元/公斤；近期上游漲價力度較大，終端走貨難度增加，屠企壓價動力較足，同時天熱后大豬出欄意愿增加，但供應減量預期同樣支撐養(yǎng)殖端抗價情緒，供需博弈，預計6月份后期現(xiàn)貨以頻繁震蕩為主，不乏小幅走低可能，但空間或有限。
◆供應端：因去年的低價疊加疫情導致的母豬去化，行業(yè)在今年開始兌現(xiàn)產(chǎn)能損失，前期漲價動力來自于去春節(jié)前超量出欄、小部分母豬產(chǎn)能去化、一部分中小體重豬產(chǎn)能損失，以及二育壓欄等投機因素的助推，從屠宰減量、體重、標肥差等指標看，當前上漲整體良性，供應尚未向后積累到產(chǎn)生質(zhì)變，后市6-9月仍有母豬產(chǎn)能去化需要兌現(xiàn)，上漲的大方向還在；但另一方面，產(chǎn)能向后轉(zhuǎn)移也是不爭事實，當前母豬、仔豬等產(chǎn)能去化已經(jīng)止跌轉(zhuǎn)增，且體重在夏季有增無減，后市需留意基礎產(chǎn)能何時以及體重積累到質(zhì)變對行情的壓制作用。
◆需求端：屠宰毛利偏低，白條跟漲有限，且替代品普遍降價，在當前整體經(jīng)濟環(huán)境下，消費端對豬價支撐或有限。
◆小結(jié)：現(xiàn)貨階段性兌現(xiàn)漲價，天熱后二育積極性下降，同時大豬貼水導致市場認賣情緒增多，消費端抵觸導致現(xiàn)貨有回調(diào)壓力，但供應整體處減量階段，且二育等堰塞湖風險積累有限，市場尚未質(zhì)變，限制現(xiàn)貨往下空間；盤面前期跟漲謹慎，對現(xiàn)貨保持貼水，在現(xiàn)貨無大跌風險背景下，后市更多留意超跌后買入的機會，關注09、11等下方支撐，更遠合約等待拉高后套保機會。
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