>> 中信建投-建筑材料行業(yè)每周觀點(diǎn)：保障性住房再貸款加速推進(jìn)，電子紗價(jià)格再度上漲-240617
| 上傳日期： |
2024/6/18 |
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| 1742KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
任宏道,丁希璞 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點(diǎn)
本周重點(diǎn)關(guān)注兩大新聞：1.6月12日，央行在山東省濟(jì)南市召開保障性住房再貸款工作推進(jìn)會(huì)，支持地方國有企業(yè)以合理價(jià)格收購已建成存量商品房用作保障性住房配售或租賃，預(yù)計(jì)此舉將有效拉動(dòng)竣工端建材的使用，后續(xù)需持續(xù)跟蹤政策落地情況；2.6月11日多家廠商上調(diào)電子紗報(bào)價(jià)，整體漲幅300-500元/噸不等，主流報(bào)價(jià)較上周平均上漲4.2%。本周漲價(jià)后整體成交較好；疊加今年供應(yīng)端有所收緊的背景下，后續(xù)價(jià)格提漲動(dòng)力仍在。
行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
市場(chǎng)回顧：本周中信建材指數(shù)下跌2.11%，滬深300下跌0.91%，建材板塊跑輸大盤1.19%。本周子板塊中，消費(fèi)建材下跌1.17%、水泥下跌4.11%、混凝土及外加劑下跌2.06%、玻纖下跌1.84%、玻璃下跌1.79%、耐火材料下跌0.91%、新材料上漲2.65%。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤：
水泥：全國均價(jià)上漲0.99%，庫容比環(huán)比下跌2.06pct。本周全國高標(biāo)水泥含稅均價(jià)為389.17元/噸，環(huán)比上漲0.99%。本周全國水泥庫容比64.38%，環(huán)比上周下跌2.06pct，較上月同比下跌2.19pct，較去年同期下跌12.375pct。本周水泥出貨率49.53%，環(huán)比上周下跌0.53pct，較上月同比下跌6.33pct，較去年同期下跌5.87pct。
玻璃：浮法均價(jià)環(huán)比上漲0.26%，庫存環(huán)比上漲0.14%。本周全國玻璃現(xiàn)貨成交均價(jià)1664元/噸，較上周上漲0.26%；本周全國樣本企業(yè)總庫存5813.7萬重箱，環(huán)比上漲0.14%，同比上漲6.10%，庫存天數(shù)24.7天，較上期上行0.2天。本周3.2mm鍍膜光伏玻璃24.75元/平米，周環(huán)比持平，年同比下降2.90%；2.0mm鍍膜光伏玻璃16元/平米，周環(huán)比持平，年同比下降11.1%。
玻纖：無堿池窯粗紗價(jià)格穩(wěn)定，電子紗市場(chǎng)價(jià)格有所上調(diào)。本周國內(nèi)無堿粗紗市場(chǎng)價(jià)格主流走穩(wěn)。近期無堿粗紗市場(chǎng)供應(yīng)量局部會(huì)有增加，但對(duì)市場(chǎng)短期影響有限；需求端看，伴隨氣溫升高，下游多數(shù)深加工廠開工或有階段性回落。截至6月13日，國內(nèi)2400tex無堿纏繞直接紗主流報(bào)價(jià)在3800-4000元/噸不等，全國均價(jià)3844.25元/噸，環(huán)比上一周均價(jià)（3862.75元/噸）略降0.48%，同比下跌3.09%。本周電子紗G75主流報(bào)價(jià)8800-9300元/噸，電子布當(dāng)前主流報(bào)價(jià)為3.8-4.0元/米。
碳纖維：本周市場(chǎng)均價(jià)環(huán)比持平，庫存環(huán)比上漲0.32pct。本周國內(nèi)碳纖維市場(chǎng)均價(jià)91.25元/公斤，環(huán)比持平，年同比下跌23.13%。截至6月14日，丙烯腈現(xiàn)貨價(jià)約9450元/噸，周環(huán)比持平。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截止到2024年6月14日，碳纖維行業(yè)毛利率為-12.20%，周環(huán)比上升17.96pct，月環(huán)比下跌116.70pct。截至6月14日，碳纖維庫存15465噸，較上周環(huán)比上漲0.32%。其中東北、華東、西北庫存分別為7500、1605、6360噸，較上周分別變動(dòng)0/0/+50噸。
投資建議：本周重點(diǎn)關(guān)注兩大新聞：1.6月12日，央行在山東省濟(jì)南市召開保障性住房再貸款工作推進(jìn)會(huì)，支持地方國有企業(yè)以合理價(jià)格收購已建成存量商品房用作保障性住房配售或租賃，預(yù)計(jì)此舉將有效拉動(dòng)竣工端建材的使用，后續(xù)需持續(xù)跟蹤政策落地情況；2.6月11日多家廠商上調(diào)電子紗報(bào)價(jià)，整體漲幅300-500元/噸不等，主流報(bào)價(jià)較上周平均上漲4.2%。本周漲價(jià)后整體成交較好；疊加今年供應(yīng)端有所收緊的背景下，后續(xù)價(jià)格提漲動(dòng)力仍在。目前我們的配置思路如下：1.消費(fèi)建材板塊持續(xù)推薦零售占比高、業(yè)績?cè)鲩L確定性高的C端消費(fèi)建材【偉星新材】以及主業(yè)格局穩(wěn)定，第二增長曲線明確的【北新建材】；2.新國標(biāo)實(shí)施在即，重視當(dāng)前漲價(jià)氛圍下水泥板塊投資機(jī)會(huì)，推薦【海螺水泥】；3.基于電子紗價(jià)格有所提漲，我們認(rèn)為將進(jìn)一步增厚電子紗廠家業(yè)績，且后續(xù)仍有漲價(jià)空間，推薦供需格局有所優(yōu)化的龍頭【中國巨石】。
風(fēng)險(xiǎn)分析
1）地產(chǎn)基建投資增速不及預(yù)期
建材行業(yè)下游主要為地產(chǎn)和基建行業(yè)，其投資增速將顯著影響對(duì)各類建材產(chǎn)品的需求。近年來房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了多輪降杠桿、去庫存、資金收緊等政策調(diào)控，未來仍將面臨結(jié)構(gòu)性改變；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速也從高位逐漸放緩。倘若地產(chǎn)基建投資增速不及預(yù)期，將使得建材行業(yè)面臨景氣度下滑以及企業(yè)經(jīng)營環(huán)境壓力加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
2）原材料價(jià)格上漲超預(yù)期
建材行業(yè)屬于中游制造業(yè)，上游原材料價(jià)格波動(dòng)將對(duì)行業(yè)盈利能力產(chǎn)生影響。倘若原材料市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，而成本壓力向下游終端市場(chǎng)傳導(dǎo)不及時(shí)的情形下，建材企業(yè)盈利空間將被擠壓，從而面臨利潤下滑的風(fēng)險(xiǎn)
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