>> 國信證券-ESG專題研究：ESG視角看逆全球化格局下如何規(guī)避投資風險-240618
| 上傳日期： |
2024/6/18 |
大?。?/td>
| 1072KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王開 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
歐美主導的逆全球化進程對于新興市場而言機遇和挑戰(zhàn)并存。世界經(jīng)濟復蘇乏力，局部沖突和動蕩頻發(fā)，單邊主義、保護主義明顯上升。部分國家或地區(qū)開始通過收緊監(jiān)管等方式，構筑貿(mào)易壁壘，進而保護本國相關產(chǎn)業(yè)，具體表現(xiàn)為強制性的脫鉤斷鏈或是加征不同形式的關稅。短期內(nèi)，這股逆全球化的浪潮對我國相關產(chǎn)業(yè)造成了一定程度的負面影響，給企業(yè)的運營和發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)。然而，從長遠的角度來看，逆全球化的浪潮也加速了各國經(jīng)濟發(fā)展過程中深層次矛盾的暴露，為不同經(jīng)濟體提供了一個重新審視和調(diào)整經(jīng)濟結構的契機。這不僅促使新興市場加強自主創(chuàng)新，加快產(chǎn)業(yè)升級，還推動了新興市場的進一步開放和深化，加快了企業(yè)出海的步伐，為實現(xiàn)經(jīng)濟的高質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展奠定了基礎。通過積極應對和適應這些變化，成功突圍的經(jīng)濟體有望重塑全球價值鏈，在全球經(jīng)濟格局中占據(jù)更加有利的位置。
“脫鉤斷鏈”中最需要提防的是歐美假借ESG的名義踐行單邊貿(mào)易之實。強制性脫鉤斷鏈：美國商務部工業(yè)和安全局設置了一份貿(mào)易“實體清單（Entity List）”。該實體清單于1997年首次公布，最初的目的在于限制大規(guī)模殺傷性武器，但在之后的發(fā)展中，逐漸演變?yōu)橘Q(mào)易保護的工具。2022-2024年6月10日，美國商務部工業(yè)和安全局共計將290家企業(yè)添加進了“實體清單”。大部分的企業(yè)屬于信息技術行業(yè)（60%）和工業(yè)（22%），其中，工業(yè)行業(yè)中大多為航空航天與國防相關的企業(yè)。
環(huán)境（E）視角下的另類形式加征關稅：關注氣候風險對外貿(mào)行業(yè)影響。歐盟的碳關稅與碳邊境調(diào)節(jié)機制（CBAM）被海外視為一項具有前瞻性的氣候政策，旨在通過確保進口產(chǎn)品與本地產(chǎn)品在碳成本上的平等來推動全球碳減排，同時避免貿(mào)易扭曲和保護本地產(chǎn)業(yè)免受所謂“不公平競爭”的影響。歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制(CBAM)在2023年10月1日正式進入試運行階段，過渡期到2025年底，2026年至2034年逐步全面實施，2035年后則完全取消歐盟碳排放交易體系和CBAM所覆蓋高碳產(chǎn)品的免費碳配額。歐盟將對從境外進口的特定產(chǎn)品額外征收碳邊境調(diào)節(jié)費用(碳關稅)，產(chǎn)品覆蓋范圍包括“電力、鋼鐵、鋁業(yè)、水泥、化工、氫”六大行業(yè)。現(xiàn)階段，國內(nèi)碳交易市場的碳價與歐盟碳交易市場的碳價存在較大的價差，歐盟碳價相對國內(nèi)高400-600元/噸?？梢灶A見，一旦歐盟全面推行碳關稅，外貿(mào)型企業(yè)的出口壓力將有所增大，進而削弱這些企業(yè)在國際市場上的競爭力。因此，歐盟碳關稅落地在即，也將在一定程度上促使國內(nèi)加快完善自身的碳定價政策。外貿(mào)出海型企業(yè)需要重點關注碳關稅對營收和盈利造成的潛在風險。
風險提示：(1)海外監(jiān)管政策落地時點和節(jié)奏的不確定性；（2）海外地緣政治不確定性。
|
|
