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策略摘要
　　鉛精礦和廢電瓶供應(yīng)矛盾加劇，成本抬升邏輯仍然支持鉛價(jià)，近日鉛錠進(jìn)口窗口短暫打開(kāi)，但尚未有較多實(shí)際進(jìn)口量到港，關(guān)注后續(xù)進(jìn)口情況。鉛蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)變化不大，下游企業(yè)按需采購(gòu)，短期建議高拋低吸的思路對(duì)待。
　　核心觀點(diǎn)
　　■鉛市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-51.42美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲175元/噸至18775元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲35元/噸至100元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-90元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲40元/噸至-15元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至10元/噸。鉛精廢價(jià)差較前一交易日上漲25元/噸至-50元/噸，廢電動(dòng)車(chē)電池較前一交易日上漲50元/噸至11500元/噸，廢白殼較前一交易日上漲75元/噸至10625元/噸，廢黑殼較前一交易日上漲75元/噸至10950元/噸。
　　期貨方面：6月18日滬鉛主力合約開(kāi)于18655元/噸，收于18895元/噸，較前一交易日漲275元/噸，全天交易日成交172537手，較前一交易日增加274手，全天交易日持倉(cāng)107187手，較前一交易日增加10892手，日內(nèi)價(jià)格抬升，最高點(diǎn)達(dá)到19015元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到18650元/噸。夜盤(pán)方面，滬鉛主力合約開(kāi)于18890元/噸，收于18860元/噸，較昨日午后收盤(pán)漲320元/噸，夜間偏強(qiáng)震蕩。
　　近日鉛市場(chǎng)現(xiàn)貨流通貨源較少。供應(yīng)方面，進(jìn)口及國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)報(bào)價(jià)并未明顯松動(dòng)，短期原料補(bǔ)充較為有限。受近期原料廢電瓶供應(yīng)不足等因素影響，再生鉛企業(yè)檢修、減產(chǎn)、停產(chǎn)范圍再度擴(kuò)大，其中安徽、山東、內(nèi)蒙古、新疆等地區(qū)均出現(xiàn)不同幅度的減停產(chǎn)現(xiàn)象。消費(fèi)方面，下游企業(yè)基本按需采購(gòu)為主，但隨著鉛蓄電池消費(fèi)旺季的逐步來(lái)臨，后續(xù)下游開(kāi)工和訂單情況或?qū)⒒厣?br>　　庫(kù)存方面：截至6月17日，SMM鉛錠庫(kù)存總量為7.42萬(wàn)噸，較上周同期增加0.34萬(wàn)噸。截止6月18日，LME鉛庫(kù)存為216150噸，較上一交易日增加9850噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、國(guó)內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動(dòng)性收緊