>> 國泰君安期貨-所長早讀-240619
| 上傳日期： |
2024/6/19 |
大小： |
21322KB |
| 格式： |
pdf 共83頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林小春 |
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觀點分享：
6月18日美國商務(wù)部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國5月份零售銷售額環(huán)比增長0.1%，低于市場預(yù)期的0.3%，前值則由0%下修至-0.2%。零售銷售環(huán)比增加0.1%，預(yù)期0.3%，前值-0.2%；除汽車外零售銷售環(huán)比增加-0.1%，預(yù)期0.2%，前值0.2%；除汽車和天然氣外零售銷售環(huán)比增加0.1%，預(yù)期0.4%，前值-0.3%；核心零售銷售（剔除汽車、汽油、建筑材料和食品服務(wù)）環(huán)比增長0.4%，預(yù)期0.3%，前值-0.5%，為一年來最大降幅。上述數(shù)據(jù)幾乎全面不及預(yù)期，凸顯出消費者支出在年初強勁增長后明顯放緩，美國消費者支出占美國所有經(jīng)濟活動的三分之二，是經(jīng)濟增長的主要動能。上述數(shù)據(jù)也許還不至于導(dǎo)致對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂，但是否足以促使美聯(lián)儲的降息節(jié)奏產(chǎn)生變化，值得關(guān)注。
鉛：多空交織，短期高位震蕩，關(guān)注下游開工率變化。由于當下蓄電池企業(yè)開工率仍然處于歷史高位，下游補庫對價格仍構(gòu)成支撐。但同時，近期滬倫比值獲得了顯著修復(fù)，國內(nèi)鉛錠進口窗口打開在即，存在進口貨源流入預(yù)期，這將對鉛價上方形成壓力。短期內(nèi)多空交織，價格或區(qū)間震蕩。后續(xù)仍值得錨定下游開工率的變化情況，一旦下游企業(yè)開工率下滑，電池消費淡季至鉛錠補庫收縮的堵點也將隨即打通，屆時價格或存在回落風(fēng)險。
LPG：基本面矛盾減弱，短期或在成本支撐下高位運行。隨著成本再度反彈，外盤報價在短暫震蕩后重新走強?？紤]到美國產(chǎn)量出口徘徊歷史高位，CP價格強于MB，巴拿馬運河通行量提升帶動拍賣費快速回落，遠東可售資源相對寬裕；需求方面，正值燃燒淡季，PDH開工主導(dǎo)需求，但各煉廠裝置盈虧情況不一，短期進一步回升空間有限，供需分歧減緩，PG或跟隨成本偏強震蕩。
碳酸鋰：碳酸鋰期貨主力合約破位9.5萬元/噸后下跌，最低跌至9.27萬元/噸，收于92800元/噸?，F(xiàn)貨市場價格跌幅相對較小，SMM電池級碳酸鋰均價下跌450元/噸，收于9.71萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰均價收于9.28萬元/噸，期現(xiàn)基差進一步走闊?；久嫫醯默F(xiàn)實與較為悲觀的預(yù)期產(chǎn)生共振，盤面破位下跌。鋰價格預(yù)計在6-7月維持偏弱運行，8-9月價格底部反彈。6月電芯企業(yè)進入主動微幅去庫階段，下游正極材料需求滑坡；7月下游需求進一步坍塌，疊加碳酸鋰期貨倉單強制注銷，交割資源預(yù)計向現(xiàn)貨市場流入，形成流通庫存，碳酸鋰價格承壓運行。8月預(yù)計將出現(xiàn)階段性補庫行情，8-9月隨著傳統(tǒng)需求旺季的到來，碳酸鋰價格受需求及備貨影響或底部回升。當下期現(xiàn)基差已擴大至超過4000元/噸，盤面價格已經(jīng)與工碳持平，碳酸鋰低價下部分廠商的采購意愿漸強，并且中期價格存在反彈預(yù)期，盤面價格繼續(xù)深跌的可能較為有限。
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