>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日報(bào)-240620
| 上傳日期： |
2024/6/20 |
大?。?/td>
| 760KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
盧品先,常俊萍 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面信息】
棉花：當(dāng)前紡織行業(yè)淡季依舊。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2024年6月16日當(dāng)周，美國棉花優(yōu)良率為54%，前一周為56%，上年同期為47%；美國棉花種植率為90%，前一周為80%，去年同期為87%，五年均值為91%。
白糖：貿(mào)易商及終端謹(jǐn)慎心態(tài)上升，購銷氣氛偏淡，整體成交一般。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年5月份我國進(jìn)口食糖2萬噸，同比下降1.51萬噸，降幅42.96%；2023/24榨季截至5月，我國累計(jì)進(jìn)口食糖313.74萬噸，同比增加30.92萬噸，增幅10.93%。
油脂：ITS及AMSPEC預(yù)計(jì)馬棕6月前十日出口下降20.38-21.57%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2024年6月1-10日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)減少6.2%，出油率減少0.06%，產(chǎn)量減少6.5%。
豆粕：美豆產(chǎn)區(qū)六月降雨環(huán)比下降，雨量中性水平，目前生長較為有利，但伊利諾伊、印第安納等主產(chǎn)州出現(xiàn)6月降雨明顯較少的情況，后期需要關(guān)注6月下旬以后溫度升高及雨量環(huán)比下降的趨勢。國內(nèi)豆粕表觀消費(fèi)在下游養(yǎng)殖利潤明顯回升后表現(xiàn)較好。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）玉米期權(quán)
標(biāo)的行情：玉米（C2409)5月中旬高位盤整震蕩后快速回落連續(xù)報(bào)收陰線，6月初止跌反彈回升連續(xù)上漲，受阻于前期高點(diǎn)壓力逐漸回落，近期圍繞20天均線和60天均線上下波動(dòng)，整體表現(xiàn)為上方有壓力下方有一定支撐的寬幅區(qū)間盤整震蕩行情走勢形態(tài)，漲幅0.04%報(bào)收于2462。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于9.04%（-1.12%），軌道線內(nèi)震蕩下行；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于0.77，低位盤整。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如C2409：S_C2409-P-2440，S_C2409-P2460和S_C2409-C-2500，S_C2409-C-2520。
?。?）豆粕期權(quán)
標(biāo)的行情：豆粕(M2409)5月初突破震蕩區(qū)間上限形成多頭上漲趨勢，5月中下旬高位盤整震蕩后快速下跌回落，形成近三周以來的空頭下跌行情走勢形態(tài)，漲幅0.24%報(bào)收于3378。
期權(quán)分析：豆粕期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于21.80%（+1.31%），圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅盤整后大幅上升至上軌道線；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于0.41，表明市場行情近期偏弱勢。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速上升至較高行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉離場，如M2409，S_M2409-P-3200，S_M2409-P-3250和B_M2409-P-3500，B_M2409-P-3550。
?。?）棕櫚油期權(quán)
標(biāo)的行情：棕櫚油(P2409)延續(xù)一個(gè)多月以來圍繞21天均線和55天均線上下波動(dòng)，整體表現(xiàn)棕櫚油寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩的行情走勢形態(tài)，漲幅0.83%報(bào)收于7732。
期權(quán)分析：棕櫚油期權(quán)隱含波動(dòng)率軌道線收窄盤整報(bào)收于19.77%（-0.36%）；持倉量PCR低位盤整報(bào)收于0.57。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場行情快速大漲或大跌，跌破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如P2409：S_P2409-P-7400@10,S_P2409-P-7500@10和S_P2409-C-7600@10，S_P2409-C-7700@10。
?。?）白糖期權(quán)
標(biāo)的行情：白糖(SR2409)維持一個(gè)多月以來空頭壓力線下的寬幅區(qū)間大幅震蕩的行情走勢形態(tài)，昨日日盤大幅下行跌破區(qū)間下限，伴隨成交量大幅增加，短期看空，漲幅0.75%報(bào)收于6082。
期權(quán)分析：白糖期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于16.51%（+0.58%），低位弱勢反彈回升；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于0.54，低位弱勢反彈。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場行情快速上漲至較高行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉離場，如SR2409：S_SR2409C6200@10，S_SR2409C6300@10。
?。?）棉花期權(quán)
標(biāo)的行情：棉花(CF2409)4月份高位盤整震蕩后連續(xù)兩個(gè)月震蕩下跌，5月中旬有所反彈回升，回暖乏力延續(xù)空頭下跌趨勢，整體表現(xiàn)為空頭下跌市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.07%報(bào)收于14520。
期權(quán)分析：棉花期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于17.80%（-0.15%），下軌道線內(nèi)小幅波動(dòng)；持倉量PCR維持在0.60以下報(bào)收于0.49，小幅變動(dòng)。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速上升至較高行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉離場，，如CF2409：S_CF2409P14200，S_CF2409P14400和B_CF2409P15000，B_CF2409P15200。
注：持倉量PCR：期權(quán)的持倉量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場的參與程度。期權(quán)持倉量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場行情的多空分界線。
|
|
