>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日?qǐng)?bào)-240619
| 上傳日期： |
2024/6/19 |
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| 833KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
橡膠：國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)近期持續(xù)降雨，收膠進(jìn)度較慢，當(dāng)?shù)丶庸S原料需求較大，加工廠存原料爭奪現(xiàn)象。海外到港貨源持續(xù)偏少，青島地區(qū)庫存延續(xù)去庫，但去庫放緩，隨著海外貨源到港量的增加，青島港入庫量將有所增加.上期所天然橡膠庫存218934（+1685）噸。
甲醇：供應(yīng)端開工繼續(xù)小幅回升，短期仍有一定回升空間?，F(xiàn)貨繼續(xù)大幅回落，企業(yè)利潤走低，目前看仍將繼續(xù)壓縮。需求端傳統(tǒng)需求進(jìn)入淡季，開工有所回落，烯體開工維持低位，利潤低位小幅走高。需求端整體維持弱勢(shì)。
PVC：截止2024年6月7日，工廠庫存31.65萬噸，環(huán)比去庫2.52萬噸，社庫60.40萬噸，環(huán)比累庫0.14萬噸，整體庫存92.05萬噸，同比高位，預(yù)售65.77萬噸，環(huán)比下降4.52萬噸。
PTA：下午華東內(nèi)貿(mào)PTA市場(chǎng)走勢(shì)上行。國際油價(jià)較節(jié)前相比明顯走高，PTA期貨盤面隨之重心上移；PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)交易氣氛尚可，基差變動(dòng)有限。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
標(biāo)的行情：5月初低位盤整震蕩后逐漸反彈回暖上升，維持近三周的上漲趨勢(shì)，6月以來高位劇烈震蕩，上周以來高位回落連續(xù)下跌，昨日大幅下跌后夜盤低位窄幅波動(dòng)，整體表現(xiàn)為中期多頭趨勢(shì)方向上短期弱勢(shì)回落的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.17%報(bào)收于14935.
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置水平波動(dòng)報(bào)收于24.40%（+0.07%）；持倉量PCR震蕩報(bào)收于0.57；
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大跌至低行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如RU2409期權(quán)，B_RU2409C14500@10和B_RU2409C14750@10和S_RU2409C15550@10和S_RU2409C15750@10。
?。?）甲醇期權(quán)
標(biāo)的行情：甲醇經(jīng)過前期近兩個(gè)月的震蕩上行溫和上漲，而后沖高回落，自6月以來持續(xù)下行弱勢(shì)回落，整體表現(xiàn)為中期趨勢(shì)方向向上短期陰跌走勢(shì)的市場(chǎng)行情形態(tài)，漲幅0.52%報(bào)收于2532。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)報(bào)收于16.38%（-0.36%）；持倉量PCR持續(xù)下降跌破1.00報(bào)收于0.95，表明市場(chǎng)行情短期偏弱。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)急速大漲至較高行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如MA2409期權(quán)，S_MA2409P2400@10，S_MA2409P2425@10和B_MA2409P2550@10，B_MA2409P2600@10。
（3）PTA期權(quán)
標(biāo)的行情：PTA圍繞20天均線和60天均線上下震蕩，形成一個(gè)多月的矩形區(qū)間盤整，整體表現(xiàn)為下方有一定支撐上方有壓力的寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.37%報(bào)收于5920。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)下降跌破下軌道線報(bào)收于14.15%（-0.12%）；持倉量PCR報(bào)收于0.88，整體表現(xiàn)為市場(chǎng)震蕩偏弱。
策略建議：構(gòu)建看漲+看跌期權(quán)中性組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情急速上升或快速下跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如TA2409期權(quán)，S_TA2409P5800@10，S_TA2409P5900@10和S_TA2409C6000@10，S_TA2409C6100@10。
?。?）塑料期權(quán)
標(biāo)的行情：塑料（L2409）延續(xù)三個(gè)月以來的震蕩上行偏多頭上漲，突破去年以來的高點(diǎn)后延續(xù)偏多頭上漲，而后高位回落大幅下跌，止跌于55天均線后形成近一個(gè)月高位寬幅區(qū)間震蕩，整體表現(xiàn)為中期趨勢(shì)方向向上近期區(qū)間高位盤整的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.46%報(bào)收于8565。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率下軌道線內(nèi)小幅波動(dòng)報(bào)收于11.99%（-0.69%）；持倉量PCR小幅盤整報(bào)收于0.73。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如L2409期權(quán)，S_L2409-P8400@10，S_L2409-P-8500@10和S_L2409-C-8600@10，S_L2409-C-8700@10。
?。?）PVC期權(quán)
標(biāo)的行情：PVC近一個(gè)月以來先揚(yáng)后抑，前兩周持續(xù)多頭向上，近兩周連續(xù)空頭下行，形成倒“V”型行情走勢(shì)形態(tài)，市場(chǎng)行情整體表現(xiàn)為中期偏多趨勢(shì)方向上短期偏弱勢(shì)的走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.18%報(bào)收于6166。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于20.34%（-1.09%），圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅波動(dòng)；持倉量PCR報(bào)收于0.38，維持在0.50附近的較低位置水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏空頭組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情急速上漲或快速下跌，則逐漸平倉離場(chǎng)，如V2409期權(quán)，S_V2409-P-6100@10，S_V2409-P-6000@10和S_V2409-C-6200@10，S_V2409-C-6300@10。
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