>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日?qǐng)?bào)-240618
| 上傳日期： |
2024/6/18 |
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pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)近期持續(xù)降雨，收膠進(jìn)度較慢，當(dāng)?shù)丶庸S(chǎng)原料需求較大，加工廠(chǎng)存原料爭(zhēng)奪現(xiàn)象。海外到港貨源持續(xù)偏少，青島地區(qū)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，但去庫(kù)放緩，隨著海外貨源到港量的增加，青島港入庫(kù)量將有所增加.上期所天然橡膠庫(kù)存218934（+1685）噸。
甲醇：供應(yīng)端開(kāi)工繼續(xù)小幅回升，短期仍有一定回升空間?，F(xiàn)貨繼續(xù)大幅回落，企業(yè)利潤(rùn)走低，目前看仍將繼續(xù)壓縮。需求端傳統(tǒng)需求進(jìn)入淡季，開(kāi)工有所回落，烯體開(kāi)工維持低位，利潤(rùn)低位小幅走高。需求端整體維持弱勢(shì)。
PVC：截止2024年6月7日，工廠(chǎng)庫(kù)存31.65萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)2.52萬(wàn)噸，社庫(kù)60.40萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)0.14萬(wàn)噸，整體庫(kù)存92.05萬(wàn)噸，同比高位，預(yù)售65.77萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.52萬(wàn)噸。
PTA：下午華東內(nèi)貿(mào)PTA市場(chǎng)走勢(shì)上行。國(guó)際油價(jià)較節(jié)前相比明顯走高，PTA期貨盤(pán)面隨之重心上移；PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)交易氣氛尚可，基差變動(dòng)有限。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）橡膠期權(quán)
標(biāo)的行情：5月初低位盤(pán)整震蕩后逐漸反彈回暖上升，維持近三周的上漲趨勢(shì)，6月以來(lái)高位劇烈震蕩，上周以來(lái)高位回落連續(xù)下跌，昨日大幅下跌后夜盤(pán)低位窄幅波動(dòng)，整體表現(xiàn)為中期多頭趨勢(shì)方向上短期弱勢(shì)回落的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.17%報(bào)收于14990
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置水平波動(dòng)報(bào)收于24.33%（-0.35%）；持倉(cāng)量PCR震蕩上升報(bào)收于0.60；
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大跌至低行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如RU2409期權(quán)，B_RU2409C14500@10和B_RU2409C14750@10和S_RU2409C15550@10和S_RU2409C15750@10。
?。?）甲醇期權(quán)
標(biāo)的行情：甲醇經(jīng)過(guò)前期近兩個(gè)月的震蕩上行溫和上漲，而后沖高回落，自6月以來(lái)持續(xù)下行弱勢(shì)回落，整體表現(xiàn)為中期趨勢(shì)方向向上短期陰跌走勢(shì)的市場(chǎng)行情形態(tài)，漲幅0.04%報(bào)收于2518。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)報(bào)收于16.74%（-0.58%）；持倉(cāng)量PCR持續(xù)下降跌破1.00報(bào)收于0.99，表明市場(chǎng)行情短期偏弱。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)急速大漲至較高行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如MA2409期權(quán)，S_MA2409P2400@10，S_MA2409P2425@10和B_MA2409P2550@10，B_MA2409P2600@10。
?。?）PTA期權(quán)
標(biāo)的行情：PTA圍繞20天均線(xiàn)和60天均線(xiàn)上下震蕩，形成一個(gè)多月的矩形區(qū)間盤(pán)整，整體表現(xiàn)為下方有一定支撐上方有壓力的寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.20%報(bào)收于5914。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)下降跌破下軌道線(xiàn)報(bào)收于14.26%（+0.52%）；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.91，整體表現(xiàn)為市場(chǎng)震蕩偏弱。
策略建議：構(gòu)建看漲+看跌期權(quán)中性組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情急速上升或快速下跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如TA2409期權(quán)，S_TA2409P5800@10，S_TA2409P5900@10和S_TA2409C6000@10，S_TA2409C6100@10。
?。?）塑料期權(quán)
標(biāo)的行情：塑料（L2409）延續(xù)三個(gè)月以來(lái)的震蕩上行偏多頭上漲，突破去年以來(lái)的高點(diǎn)后延續(xù)偏多頭上漲，而后高位回落大幅下跌，止跌于55天均線(xiàn)后形成近一個(gè)月高位寬幅區(qū)間震蕩，整體表現(xiàn)為中期趨勢(shì)方向向上近期區(qū)間高位盤(pán)整的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.14%報(bào)收于8509。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率下軌道線(xiàn)內(nèi)小幅波動(dòng)報(bào)收于12.68%（-0.46%）；持倉(cāng)量PCR小幅盤(pán)整報(bào)收于0.72。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如L2409期權(quán)，S_L2409-P8400@10，S_L2409-P-8500@10和S_L2409-C-8600@10，S_L2409-C-8700@10。
?。?）PVC期權(quán)
標(biāo)的行情：PVC近一個(gè)月以來(lái)先揚(yáng)后抑，前兩周持續(xù)多頭向上，近兩周連續(xù)空頭下行，形成倒“V”型行情走勢(shì)形態(tài)，市場(chǎng)行情整體表現(xiàn)為中期偏多趨勢(shì)方向上短期偏弱勢(shì)的走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.55%報(bào)收于6157。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于21.43%（+0.31%），圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅波動(dòng)；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.39，維持在0.50附近的較低位置水平。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出看漲+看跌期權(quán)偏空頭組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情急速上漲或快速下跌，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如V2409期權(quán)，S_V2409-P-6100@10，S_V2409-P-6000@10和S_V2409-C-6200@10，S_V2409-C-6300@10。
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