>> 五礦期貨-有色金屬早報-240618
| 上傳日期： |
2024/6/18 |
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| 1231KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇 |
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銅
國內(nèi)MLF利率維持不變，5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱。隔夜美股走高，昨日銅價下探后有所回升，倫銅收跌0.81%至9693美元/噸，滬銅主力合約收至78510元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加2750至136650噸，增量主要來自亞洲倉庫，注銷倉單比例下滑至2.3%，Cash/3M貼水126美元/噸。國內(nèi)方面，周末社會庫存去化速度加快，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水擴大30至140元/噸，2406合約最后交易日隔月價差仍大造成基差走強，下游維持低買狀態(tài)，成交氛圍好轉(zhuǎn)。進出口方面，昨日國內(nèi)銅現(xiàn)貨進口轉(zhuǎn)為小幅盈利，洋山銅溢價回升。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差縮至1470元/噸，廢銅替代優(yōu)勢降低。價格層面，美聯(lián)儲降息預(yù)期仍有反復(fù)，國內(nèi)經(jīng)濟偏弱背景下政策發(fā)力預(yù)期增強，情緒面邊際有所改觀。產(chǎn)業(yè)上看銅價下跌后估值邊際有所改善，當前盡管全球庫存繼續(xù)增加，但歐洲、美國等地庫存偏低的結(jié)構(gòu)性問題依然存在，短期關(guān)注美歐低庫存下市場情緒變化帶來的盤面企穩(wěn)反彈可能性。而后隨著庫存轉(zhuǎn)移、美歐庫存增加兌現(xiàn)，則銅價將再次考驗需求端支撐。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：78000-79200元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：9600-9780美元/噸。
鋁
截至昨日日間收盤，滬鋁跌1.34%收20290元/噸。LME鋁庫存減少5100噸至1073950噸。華東貼50-貼10，華南貼220-貼200，中原貼100-貼60。華東、中原市場盤面弱勢震蕩，交投情緒謹慎，成交一般;華南市場現(xiàn)貨流通充裕，貿(mào)易商謹慎接貨，整體成交偏弱。據(jù)SMM統(tǒng)計，2024年5月份（31天）國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量363.7萬噸，同比增長4.61%。5月（31天）中國冶金級氧化鋁產(chǎn)量為698.9萬噸，日均產(chǎn)量較4月增加1.04萬噸/天至23.30萬噸/天。5月總產(chǎn)量環(huán)比增加4.64%，同比去年增加4.59%。鋁價后續(xù)預(yù)計將進入震蕩盤整區(qū)間，國內(nèi)參考運行區(qū)間：20000-21000元/噸；LME-3M參考運行區(qū)間：2300-2600美元/噸。
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