>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-240619
| 上傳日期： |
2024/6/19 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,王震宇 |
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銅
白銀、美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，美元指數(shù)走弱，銅價(jià)下探后回升，昨日倫銅收漲0.26%至9719美元/噸，滬銅主力合約收至78640元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存增加19175至155850噸，增量主要來(lái)自亞洲倉(cāng)庫(kù)，注銷倉(cāng)單比例下滑至1.9%，Cash/3M貼水139.2美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，換月后上海地區(qū)現(xiàn)貨重回貼水格局，昨日?qǐng)?bào)貼水155元/噸，貼水幅度較之前低，買賣雙方分歧較大，成交一般。進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口處于盈虧平衡附近，洋山銅溢價(jià)下滑。廢銅方面，昨日國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差小幅擴(kuò)大至1600元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)略升。價(jià)格層面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期仍有反復(fù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)偏弱背景下政策發(fā)力預(yù)期增強(qiáng)，情緒面邊際有所改觀。產(chǎn)業(yè)上看銅價(jià)下跌后估值邊際有所改善，當(dāng)前盡管全球庫(kù)存繼續(xù)增加，但歐洲、美國(guó)等地庫(kù)存偏低的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題依然存在，短期關(guān)注美歐低庫(kù)存下市場(chǎng)情緒變化帶來(lái)的盤面企穩(wěn)反彈可能性。而后隨著庫(kù)存轉(zhuǎn)移、美歐庫(kù)存增加兌現(xiàn)，則銅價(jià)將再次考驗(yàn)需求端支撐。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：78000-79500元/噸；倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：9600-9850美元/噸。
鋁
截至昨日日間收盤，滬鋁跌0.17%收20395元/噸。LME鋁庫(kù)存減少5275噸至1068675噸。華東貼50-貼10，華南貼230-貼210，中原貼120-貼80。華東、中原市場(chǎng)盤面弱勢(shì)震蕩，交投情緒謹(jǐn)慎，成交一般;華南市場(chǎng)持貨商積極出貨接貨情緒謹(jǐn)慎，整體成交偏弱。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2024年5月份（31天）國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量363.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.61%。5月（31天）中國(guó)冶金級(jí)氧化鋁產(chǎn)量為698.9萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量較4月增加1.04萬(wàn)噸/天至23.30萬(wàn)噸/天。5月總產(chǎn)量環(huán)比增加4.64%，同比去年增加4.59%。鋁價(jià)后續(xù)預(yù)計(jì)將進(jìn)入震蕩盤整區(qū)間，國(guó)內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：20000-21000元/噸；LME-3M參考運(yùn)行區(qū)間：2300-2600美元/噸。
鉛
周二滬鉛指數(shù)收至18865元/噸，單邊交易總持倉(cāng)17.81萬(wàn)手。截至周二下午15：00，倫鉛3S收至2161.5美元/噸，總持倉(cāng)14.37萬(wàn)手。內(nèi)盤基差-230元/噸，價(jià)差105元/噸。外盤基差-51.42美元/噸，價(jià)差-48美元/噸，剔匯后盤面滬倫比價(jià)錄得1.193，鉛錠進(jìn)口盈虧為178.59元/噸。SMM1#鉛錠均價(jià)18775元/噸，再生精鉛均價(jià)18725元/噸，精廢價(jià)差50元/噸，廢電動(dòng)車電池均價(jià)11500元/噸。上期所鉛錠期貨庫(kù)存錄得7.14萬(wàn)噸，LME鉛錠庫(kù)存錄得21.62萬(wàn)噸。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周一鉛錠社會(huì)庫(kù)存錄得7.36萬(wàn)噸，小幅提升?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，多地流通貨源偏緊，交割品有限月差擴(kuò)大，精廢價(jià)差收窄，下游企業(yè)觀望慎采。席位方面，國(guó)君中信多空雙增，建倉(cāng)正套。銀河凈多增，申銀凈空增?？傮w來(lái)看，原生煉廠減產(chǎn)，再生端原料緊缺，回收商挺價(jià)惜售，煉廠到貨較差，消化庫(kù)存為主。雖然本周鉛錠進(jìn)口窗口開啟，但實(shí)際到貨有限，鉛錠供應(yīng)邊際收窄，月差走擴(kuò)明顯。警惕內(nèi)外反套資金離場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
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