>> 五礦期貨-有色金屬早報-240620
| 上傳日期： |
2024/6/20 |
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| 1210KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇 |
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銅
原油價格維持偏強(qiáng)，銅價延續(xù)反彈，昨日倫銅收漲0.68%至9785美元/噸，滬銅主力合約收至79400元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加2850至158700噸，增量主要來自亞洲倉庫，注銷倉單比例下滑至1.6%，Cash/3M貼水138.7美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨貼水?dāng)U大75至230元/噸，盤面反彈消費情緒轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨流通有所增加，基差走弱。進(jìn)出口方面，昨日國內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口小幅盈利，洋山銅溢價下滑。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價差縮小至1430元/噸，廢銅替代優(yōu)勢降低。消息面，英美資源（Anglo American）智利負(fù)責(zé)人表示，預(yù)計2025年Los Bronces銅礦產(chǎn)量較歷史平均水平下降近三分之一，因公司將于今年年中暫停一家加工廠進(jìn)行維護(hù)，2023年該礦銅產(chǎn)量21.6萬噸。價格層面，美聯(lián)儲降息預(yù)期仍有反復(fù)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)偏弱背景下政策發(fā)力預(yù)期增強(qiáng)，情緒面邊際有所改觀。產(chǎn)業(yè)上看銅價下跌后估值邊際有所改善，當(dāng)前盡管全球庫存繼續(xù)增加，但歐洲、美國等地庫存偏低的結(jié)構(gòu)性問題依然存在，疊加供應(yīng)擾動消息支撐，銅價或繼續(xù)震蕩反彈。同時關(guān)注需求變化及其對市場情緒的影響。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：78600-80000元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：96800-9920美元/噸。
鋁
2024年06月20日，滬鋁主力合約報收20435元/噸（截止昨日下午三點），漲幅0.37%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報均價20420元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-50。鋁期貨倉單170047噸，較前一日減少5711噸。LME鋁庫存減少2100噸，現(xiàn)為1066575噸。華東貼60-貼20，華南貼230-貼210，中原貼150-貼110。華東、中原市場盤面止跌反彈，交投情緒謹(jǐn)慎，出多接少;華南市場接貨氛圍好轉(zhuǎn)，整體成交尚可。鋁價后續(xù)預(yù)計將進(jìn)入震蕩盤整區(qū)間，國內(nèi)參考運行區(qū)間：20000-21000元/噸；LME-3M參考運行區(qū)間：2400-2700美元/噸。
鉛
周三滬鉛指數(shù)收至19430元/噸，單邊交易總持倉21.52萬手。截至周三下午15：00，倫鉛3S收至235.5美元/噸，總持倉14.16萬手。內(nèi)盤基差-340元/噸，價差95元/噸。外盤基差-52.5美元/噸，價差-44.53美元/噸，剔匯后盤面滬倫比價錄得1.186，鉛錠進(jìn)口盈虧為126.12元/噸。SMM1#鉛錠均價19125元/噸，再生精鉛均價19025元/噸，精廢價差100元/噸，廢電動車電池均價11525元/噸。上期所鉛錠期貨庫存錄得5.75萬噸，LME鉛錠庫存錄得22.7萬噸。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周一鉛錠社會庫存錄得7.36萬噸，小幅提升?，F(xiàn)貨市場，多地流通貨源偏緊，交割品有限月差擴(kuò)大，精廢價差擴(kuò)大，下游企業(yè)觀望慎采。席位方面，資金變動較大。中信減倉，國君銀河增倉。五礦凈多減，海通東證凈多增，中信建投凈空增。中信建倉8-7，銀河建倉7-8。總體來看，原生煉廠減產(chǎn)，再生端原料緊缺，回收商挺價惜售，煉廠到貨較差，消化庫存為主。雖然本周鉛錠進(jìn)口窗口開啟，但實際到貨有限，鉛錠供應(yīng)邊際收窄，月差走擴(kuò)明顯。
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