>> 中泰證券-當前經(jīng)濟與政策思考 ：德國服務(wù)出海的成功經(jīng)驗-240619
| 上傳日期： |
2024/6/20 |
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| 1409KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊暢,夏知非 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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將德國的服務(wù)出海，分為對外貿(mào)易和對外投資進行梳理；
在對外貿(mào)易上：
第一，德國服務(wù)出口在總出口金額中的占比呈現(xiàn)長期緩慢上升的態(tài)勢；
第二，從國際收支來看，2010年以來，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)是支撐服務(wù)貿(mào)易收入的主導產(chǎn)業(yè)，包括運輸、信息服務(wù)、知識產(chǎn)權(quán)使用費以及研發(fā)/咨詢等商業(yè)服務(wù)，表明服務(wù)出口與德國自身強大的工業(yè)實力及貨物貿(mào)易存在融合，從高端制造業(yè)領(lǐng)域中延伸出的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)在國際上存在一定優(yōu)勢；
第三，德國剔除旅游后的服務(wù)貿(mào)易差額自2014年開始大幅由負轉(zhuǎn)正，從順差項來看，主要在于知識產(chǎn)權(quán)使用費、加工服務(wù)、金融和保險業(yè)；
第四，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)貿(mào)易順差的提升或得益于德國工業(yè)4.0戰(zhàn)略的推動，制造企業(yè)逐步構(gòu)建實體產(chǎn)品與服務(wù)融合的多樣化產(chǎn)品組合與價值增益模式；
第五，從龍頭案例來看，西門子是最早一批在工業(yè)4.0背景下觀察到數(shù)字化技術(shù)在工業(yè)自動化領(lǐng)域應用趨勢的企業(yè)，于是逐步剝離前景不明朗的制造類業(yè)務(wù)，通過瘦身完成了從硬制造向數(shù)字化的轉(zhuǎn)型，以銷售數(shù)字化解決方案實現(xiàn)服務(wù)貿(mào)易的擴張。
在對外投資上：
第一，德國對外投資呈現(xiàn)出由制造業(yè)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)變，現(xiàn)階段其服務(wù)業(yè)占比處于國際較高水平，體現(xiàn)出其從制造產(chǎn)能對外轉(zhuǎn)移，到服務(wù)對外擴張的變化，背景是德國自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級；
第二，在投資方式上，跨國并購逐步成為德國對外投資的主要方式之一；
第三，從典型案例來看，金融業(yè)的安聯(lián)集團，通過負債端驅(qū)動下的一系列跨國并購，進入其他國家的金融市場，資產(chǎn)管理規(guī)模實現(xiàn)越級式發(fā)展；信息技術(shù)業(yè)的SAP（思愛普），憑借R/3軟件的競爭優(yōu)勢，積極拓展國際市場，與科技巨頭建立跨國戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，成為ERP軟件公司領(lǐng)域全球龍頭。
風險提示事件：海內(nèi)外經(jīng)濟波動超預期風險；海內(nèi)外政策風險；地緣政治風險；歷史數(shù)據(jù)梳理存在偏差風險；研報使用信息更新不及時風險。
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