>> 招商期貨-商品期貨早班車-240621
| 上傳日期： |
2024/6/21 |
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| 333KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王思然,徐世偉,王真軍 |
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銅
市場表現(xiàn)：昨日銅價重新站穩(wěn)8萬元。基本面：昨日美國初領失業(yè)金人數(shù)和建筑業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟趨弱，美元指數(shù)沖高回落。美國通脹預期居高不下，通脹預期下金屬再度企穩(wěn)上行?；久鎭砜?，價格下行后，銅出庫環(huán)比大幅上行，下游接受度明顯提升。國內(nèi)周度去庫3.09萬噸。交易策略：逢低買入。風險提示：美元指數(shù)走強超預期，國內(nèi)需求恢復不及預期。僅供參考。
鋅
市場表現(xiàn)：昨日鋅價2408合約收盤價較前一交易日上漲0.02%，收于23840元/噸。國內(nèi)0-3月差65元/噸，海外0-3月差51.9美元/噸Contango，華南，華東分別65、40元/噸貼水。
基本面：供應端，礦端緊缺故事延續(xù)，鋅精礦原礦貧化和安全環(huán)保檢查問題限制其增幅，5月國內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量小幅下降，國內(nèi)冶煉廠原料庫存下降至不足17天，在礦緊缺問題不能有效緩解的情況下，由礦緊缺傳導至冶煉廠減產(chǎn)只是時間問題。消費上，雖然社會庫存繼續(xù)去庫，但多為前期剛需補庫導致，實際終端尚未改善，且淡季表現(xiàn)逐步顯現(xiàn)，去庫持續(xù)性仍有待觀察。
交易策略：宏觀主導鋅價，基本面整體變動不大，考慮到宏觀情緒不佳，預計鋅價或震蕩偏弱，短期建議離場觀望。
鉛
市場表現(xiàn)：昨日鉛2408合約較前一交易日收盤價下跌3.57%，收至18790元/噸。國內(nèi)0-3月差快速上漲至180元/噸Back，LME0-3月差48美元/噸Contango，華東升水100元/噸。
基本面：供應方面，當前國內(nèi)鉛交易邏輯更側(cè)重于原料成本抬升問題，尤其是廢電瓶價格走高，擠壓再生鉛冶煉利潤，并出現(xiàn)虧損情況，甚至因廢料供應不足，倒逼再生鉛企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)動作，成為鉛價運行的強支撐。
消費方面，鉛蓄電池市場消費變化不大，下游企業(yè)保持按需采購模式，并等待逢低接貨機會
交易策略：由于當前估值偏高，但再生鉛成本支撐較強，短期預計價格維持震蕩整理，建議離場觀望。
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