>> 方正中期期貨-生鮮軟商品板塊日度策略報告-240620
| 上傳日期： |
2024/6/21 |
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| 2375KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張向軍,侯芝芳,湯冰華 |
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軟商品板塊
白糖：
【市場邏輯】
巴西主產(chǎn)區(qū)5月下半月產(chǎn)糖數(shù)據(jù)不及預(yù)期，未來食糖產(chǎn)量或許堪憂。近期業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)對于全球食糖過剩還是短缺存在分歧，國際糖價反彈至19美分以上遇阻。若巴西降雨繼續(xù)偏少，全球食糖供應(yīng)形勢或許需要重新評估。此外，6-9月份還需關(guān)注印度、泰國降雨情況的指引。國內(nèi)糖廠庫存相對略低，后期銷售壓力不大。下年度因糖料作物種植面積預(yù)計穩(wěn)中有增，食糖有望繼續(xù)增產(chǎn)。本年度結(jié)束前需關(guān)注糖廠去庫存情況及外糖進(jìn)口規(guī)模。
【交易策略】
5月份國內(nèi)進(jìn)口糖數(shù)量創(chuàng)多年以來新低。不過，隨著進(jìn)口糖成本與國內(nèi)糖價的價差收斂，6、7月份進(jìn)口量有可能會顯著增加。后期的進(jìn)口數(shù)據(jù)、糖料作物種植面積及長勢、糖廠庫存變化等都是國內(nèi)糖價的重要影響因素。近日國際市場食糖供應(yīng)前景預(yù)期出現(xiàn)較大分歧，糖價在低位反復(fù)震蕩，巴西產(chǎn)糖進(jìn)度及印度主產(chǎn)區(qū)降雨情況會有指引作用。技術(shù)上看，鄭糖打破區(qū)間整理形態(tài)下行，新一輪下跌走勢已經(jīng)開始。
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