>> 方正中期期貨-玻璃純堿產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-240626
| 上傳日期： |
2024/6/27 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
魏朝明 |
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【玻璃】
現(xiàn)貨方面，周三國(guó)內(nèi)浮法玻璃部分區(qū)域價(jià)格零星松動(dòng)，整體成交仍顯一般。華北沙河個(gè)別廠價(jià)格松動(dòng)，中下游觀望較濃，拿貨謹(jǐn)慎，交投氛圍仍顯一般；華東個(gè)別廠報(bào)價(jià)下調(diào)1元/重量箱，其余多數(shù)廠報(bào)盤暫穩(wěn)，但成交多存舊貨政策及促量政策；華中主流走穩(wěn)，江西宏宇報(bào)價(jià)松動(dòng)，場(chǎng)內(nèi)觀望情緒濃，交投一般；華南主流價(jià)格穩(wěn)定，個(gè)別區(qū)域企業(yè)小幅補(bǔ)降，繼昨日普降之后市場(chǎng)情緒偏空，剛需性采購(gòu)為主；西南市場(chǎng)近日個(gè)別成交有所松動(dòng)，廠家整體出貨尚可，庫(kù)存下降；東北企業(yè)出貨維持尚可，成交偏靈活，個(gè)別廠價(jià)格有所松動(dòng)。
供應(yīng)端上周產(chǎn)能有所下降。截至上周四，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)307條，在產(chǎn)252條，日熔量共計(jì)169565噸，較前一周減少1600噸。需求端，國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)需求支撐有限，多數(shù)加工廠開工率一般，場(chǎng)內(nèi)觀望情緒濃。傳統(tǒng)消費(fèi)淡季下，預(yù)計(jì)短期中下游維持剛需采購(gòu)節(jié)奏，備貨情緒偏弱。
利多方面，華南的雨季正在過去，當(dāng)?shù)叵掠涡枨蠡蛴兴棉D(zhuǎn)。同時(shí)，隨著梅雨季到來，華中、華東庫(kù)存去化難度增大，09合約賣保交割壓力或進(jìn)一步凸顯。在悲觀情形下，玻璃9月合約或復(fù)刻5月合約的沖高回落走勢(shì)；在樂觀情形下，玻璃9月合約上行空間亦相對(duì)有限。
9月合約將面臨梅雨季節(jié)的考驗(yàn)，建議9月合約空單繼續(xù)持有，套利方面推薦空9月多1月。期權(quán)方面，賣權(quán)建議關(guān)注賣出平值或虛值看漲期權(quán)的機(jī)會(huì)；前期買入的虛值看跌期權(quán)建議繼續(xù)持有。
【純堿】
現(xiàn)貨方面，周三國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)窄幅整理，市場(chǎng)交投氣氛淡穩(wěn)。河南駿化開車計(jì)劃推遲。近期純堿廠家整體開工負(fù)荷9成左右，較前期略降，市場(chǎng)貨源供應(yīng)仍較為充足。下游用戶堅(jiān)持按需采購(gòu)，純堿廠家靈活接單為主。
供應(yīng)方面，上周純堿產(chǎn)量74.57萬噸，環(huán)比增幅1.33%。輕質(zhì)堿產(chǎn)量32.97萬噸，環(huán)比增加2.9萬噸；重質(zhì)堿產(chǎn)量41.6萬噸，環(huán)比下降1.92萬噸。
庫(kù)存方面，截止到2024年6月24日，國(guó)內(nèi)純堿廠家總庫(kù)存95.33萬噸，較上周四漲5.68萬噸，漲幅634%。其中，輕質(zhì)庫(kù)存53.79萬噸，重質(zhì)庫(kù)存41.54萬噸。
聯(lián)堿裝置基于安全生產(chǎn)和降成本的角度，夏季檢修供應(yīng)減量對(duì)行情利多是確定的；同時(shí)今年下游備貨充分，短期難以形成顯著的緊缺效應(yīng)；夏季檢修高峰期間供需狀況存不確定性，普通投資者謹(jǐn)慎參與09空單。
純堿大的過剩周期到來，同時(shí)受高溫檢修及工業(yè)領(lǐng)域節(jié)能降碳政策影響，當(dāng)前這個(gè)夏季是純堿行業(yè)所能期待的最后一個(gè)季節(jié)，建議純堿需求企業(yè)于合意價(jià)位在09合約逢低買入套保，同時(shí)可擇機(jī)空配過剩預(yù)期更為明確的01合約。
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