>> 華西證券-汽車行業(yè)2024H1前瞻：新能源滲透率高速增長，自主車企深度受益-240625
| 上傳日期： |
2024/6/27 |
大?。?/td>
| 1281KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
白宇,趙水平 |
| 行業(yè)名稱： |
|
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
報告摘要：
根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)：2024年1-5月，比亞迪、吉利汽車、長安汽車、奇瑞汽車等自主車企表現(xiàn)較強，整體銷量和新能源銷量均表現(xiàn)亮眼；2024年1-5月，新能源滲透率繼續(xù)高增長，5月為46%、創(chuàng)新高；隨著后期大眾加速涌入新能源賽道，后續(xù)滲透率有望再創(chuàng)新高，自主車企將深度受益。
乘用車：1-5月，新能源滲透率高速增長，自主品牌車企深度受益
根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)：1）月度銷量：2024年1-5月，乘用車累計銷量976.1萬臺，同比增長8.5%；新能源乘用車累計銷量389.4萬臺，同比增長32.5%；2）新能源滲透率：2024年1-5月，新能源乘用車滲透率為39.9%，同比增長7.2pct；1-5月各月新能源滲透率分別為34.5%/35.8%/39.5%/42.5%/46.0%，連續(xù)高速增長。
1）整體來看：2024年1-5月，零售銷量TOP10分別為比亞迪/一汽大眾/吉利汽車/長安汽車/上汽大眾/奇瑞汽車/廣汽豐田/東風日產/華晨寶馬/上汽通用五菱，合計銷量為486萬臺，占60.2%的市場份額。其中，比亞迪/吉利汽車/長安汽車/奇瑞汽車/上汽通用五菱較去年同期實現(xiàn)增長，分別為+20.0%/+40.2%/+9.7%/+75.7%/+0.2%；合資車企一汽大眾/上汽大眾/廣汽豐田/東風日產/華晨寶馬較去年同期下滑。
2）新能源細分來看：2024年1-5月，零售銷量TOP10分別為比亞迪/吉利汽車/特斯拉/長安汽車/上汽通用五菱/理想汽車/賽力斯/廣汽埃安/長城汽車/奇瑞汽車，合計銷量為256萬臺，占78.6%的市場份額。其中，賽力斯/奇瑞汽車/吉利汽車/長安汽車/長城汽車較去年同期增長明顯，分別為+589.9%/+176.2%/+126.9%/+108.8%/+73.5%。
2024年1-5月，比亞迪、吉利汽車、長安汽車、奇瑞汽車等自主品牌表現(xiàn)較強，整體銷量和新能源銷量均表現(xiàn)亮眼；2024年1-5月，新能源滲透率繼續(xù)高增長，5月增長至46%；隨著晚期大眾加速涌入新能源賽道，后續(xù)滲透率有望再創(chuàng)新高，自主車企將深度受益。
商用車：1-5月，客車增幅超20%，貨車增幅為5.5%
根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)：1）商用車：2024年1-5月，商用車累計銷量173.1萬臺，同比增長7.1%；2）客車：2024年1-5月，客車累計銷量21.1萬臺，同比增長20.9%；3）貨車：2024年1-5月，貨車累計銷量152.0萬臺，同比增長5.5%。
投資建議：
整車方面：我們認為2024年汽車行業(yè)整體需求仍然無虞，無論是國內需求還是出口均會保持增長，需求端消費升級、供給端智能電動化帶來自主品牌整車及零部件公司的跨越式發(fā)展機遇。相關受益標的理想汽車-W、長城汽車、長安汽車、吉利汽車、比亞迪、小鵬汽車-W、賽力斯、蔚來-SW、廣汽集團、上汽集團。
零部件方面：國內零部件企業(yè)的成本優(yōu)勢仍然明顯，國產替代及零部件出口機遇仍然明顯，同時受益消費升級，電動化、智能化、舒適化，高端化的汽車零部件產品在國內需求將會放量，也帶來了國內零部件企業(yè)的戰(zhàn)略性機遇。
1）深度國產化受益標的：銀輪股份、新泉股份、松原股份、騰龍股份等。
2）零部件升級需求受益標的：保隆科技、拓普集團、星宇股份、天成自控、浙江仙通等。
風險提示：
汽車行業(yè)競爭加劇，價格戰(zhàn)加??；原材料成本波動超出預期；汽車行業(yè)終端需求不及預期；汽車出口銷量不及預期
|
|
