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行業(yè)概覽：現(xiàn)制飲品指的是在銷(xiāo)售現(xiàn)場(chǎng)根據(jù)消費(fèi)者的需求即時(shí)制作并直接供應(yīng)給消費(fèi)者飲用的飲料，特點(diǎn)在于其新鮮度、可定制性和即買(mǎi)即飲的便利性?，F(xiàn)制飲品消費(fèi)對(duì)象以年輕群體和女性群體為主，代際變化帶來(lái)現(xiàn)制飲品行業(yè)龐大的消費(fèi)基礎(chǔ)?，F(xiàn)制茶飲產(chǎn)業(yè)鏈錯(cuò)綜復(fù)雜，品牌商供應(yīng)鏈管理要求日漸提升，上游以茶與奶制品為首要原料，下游線上消費(fèi)場(chǎng)景逐漸豐富。
　　行業(yè)格局：現(xiàn)制飲品市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)張，現(xiàn)制茶飲占比最大，現(xiàn)磨咖啡賽道增長(zhǎng)較快。高端消費(fèi)景氣度下滑，性價(jià)比茶飲消費(fèi)增長(zhǎng)迅速，各賽道連鎖化趨勢(shì)步伐加快，“擴(kuò)大規(guī)模沖刺萬(wàn)店”成為一批新茶飲品牌的年度目標(biāo)，同時(shí)沿著“大陸-香港-東南亞歐美”的擴(kuò)張路徑出海拓展增量市場(chǎng)。不同價(jià)格檔次競(jìng)爭(zhēng)格局有所不同，高價(jià)市場(chǎng)方面，喜茶和奈雪遙遙領(lǐng)先，雙寡頭格局初步形成；大眾市場(chǎng)茶飲競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈，行業(yè)集中度較低；平價(jià)市場(chǎng)依托加盟模式快速擴(kuò)張，加速搶占下沉市場(chǎng)。
　　優(yōu)質(zhì)龍頭：①蜜雪冰城：國(guó)內(nèi)門(mén)店數(shù)量最多&規(guī)模最大的現(xiàn)制飲品連鎖品牌，開(kāi)疆拓土門(mén)店超兩萬(wàn)家，業(yè)績(jī)?nèi)蕴幐咚俪砷L(zhǎng)通道，形成了上游外部供應(yīng)商采購(gòu)、產(chǎn)地初加工，中游加工，下游倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸成熟完整的供應(yīng)鏈；②茶百道：中端現(xiàn)制茶飲領(lǐng)軍者，定位年輕消費(fèi)群體，產(chǎn)品主打高性價(jià)比，通過(guò)加盟模式建立覆蓋全國(guó)31個(gè)省市的廣泛的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，專(zhuān)注于高效的小店模式，借助外賣(mài)渠道進(jìn)一步提升單店效益；③茶顏悅色：首創(chuàng)以中國(guó)風(fēng)為主題的奶茶店，用中華傳統(tǒng)文化打“傳統(tǒng)國(guó)風(fēng)+新潮時(shí)尚”的品牌形象，主打親民風(fēng)格、高性價(jià)比的差異化產(chǎn)品。
　　投資建議：伴隨著更加關(guān)注身心健康與消費(fèi)情緒價(jià)值的Z世代群體的成長(zhǎng)，現(xiàn)制飲品行業(yè)進(jìn)入以原料天然健康、品類(lèi)豐富多樣為特征的新茶飲時(shí)代，行業(yè)規(guī)模快速增長(zhǎng)，品牌門(mén)店遍地開(kāi)花。小店型、品類(lèi)集中、“標(biāo)準(zhǔn)化”運(yùn)營(yíng)的商業(yè)模式快速?gòu)?fù)制，孵化出多個(gè)“萬(wàn)店品牌”。進(jìn)入行業(yè)激烈角逐的下半場(chǎng)，高價(jià)市場(chǎng)初步形成雙寡頭壟斷格局，但由于高端消費(fèi)景氣度下滑開(kāi)始疲軟；大眾市場(chǎng)隨著高端品牌下沉與中端品牌擴(kuò)張競(jìng)爭(zhēng)日益激烈；平價(jià)市場(chǎng)性價(jià)比茶飲消費(fèi)增長(zhǎng)迅速，引領(lǐng)行業(yè)供應(yīng)鏈整合的細(xì)分龍頭領(lǐng)跑市場(chǎng)。圍繞消費(fèi)者需求與消費(fèi)體驗(yàn)，已形成潮流的現(xiàn)制飲品新零售業(yè)態(tài)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)仍將持續(xù)發(fā)力，建議關(guān)注行業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)供應(yīng)鏈整合能力、空間利用管理能力及品牌影響力的龍頭企業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，食品安全風(fēng)險(xiǎn)