>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：08上行趨勢不變，遠月或迎回調(diào)-240628
| 上傳日期： |
2024/6/28 |
大小： |
663KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1.金十?dāng)?shù)據(jù)6月28日訊，歐洲理事會27日決定提名馮德萊恩連任歐盟委員會主席，選舉葡萄牙前總理科斯塔擔(dān)任下一屆歐洲理事會主席，提名愛沙尼亞總理卡拉斯擔(dān)任歐盟外交和安全政策高級代表。
2.金十?dāng)?shù)據(jù)6月28日訊，據(jù)NBC新聞，知情美國官員說，盡管受到拜登政府的壓力，以色列官員仍然堅定地希望打擊黎巴嫩真主黨。以色列希望在黎巴嫩邊境上建立一個10英里的緩沖區(qū)。一名以色列官員說，以色列希望讓真主黨遠離邊境，并正在推動外交解決方案，但如果這不起作用，以軍準(zhǔn)備使用武力。這名官員說，目的是讓以色列北部恢復(fù)平靜，這樣在過去八個月里因真主黨的火箭彈襲擊而離開的6萬名以色列人就可以回家。
3.金十?dāng)?shù)據(jù)6月28日訊，據(jù)NBC新聞報道，三名美國國防官員和一名熟悉相關(guān)計劃的前美國官員說，隨著以色列和真主黨之間的戰(zhàn)斗加劇，五角大樓正在將美國軍事資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到離以色列和黎巴嫩更近的地方，以便準(zhǔn)備好撤離美國人。據(jù)美國海軍陸戰(zhàn)隊稱，兩棲攻擊艦“黃蜂”號和具有特殊作戰(zhàn)能力的第24遠征部隊的海軍陸戰(zhàn)隊員于周三進入地中海，與“橡樹山”號登陸艦和另一艘兩棲準(zhǔn)備艦隊會合。官員們說，黃蜂號將在地中海東部運作，為軍事輔助撤離和其他任務(wù)做好準(zhǔn)備。一位熟悉相關(guān)計劃的美國官員說，黃蜂號和海軍陸戰(zhàn)隊遠征部隊還打算投射軍事力量，并對地區(qū)局勢升級起到威懾作用。官員們說，美國越來越擔(dān)心以色列將在未來幾周對黎巴嫩發(fā)動空襲和地面進攻。
4.金十?dāng)?shù)據(jù)6月28日訊，據(jù)NBC新聞：美國國防部將美國軍事資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到以色列和黎巴嫩附近，準(zhǔn)備撤離在以色列和黎巴嫩的美國人。
5.以色列總理內(nèi)塔尼亞胡：預(yù)計要擺脫哈馬斯還需要很長一段時間。
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
昨日，盤面維持震蕩偏強走勢。2408合約收于5197.9點，漲幅0.93%；2410合約收于4229.9點，漲幅2.73%。從估值角度看，當(dāng)前EC2408仍略低于即期運費的指數(shù)折算，而供應(yīng)相對更為寬松的遠月EC2504價格已高于EC2404的結(jié)算價，盤面月差走勢在未來修正概率很大，短期資金博弈痕跡明顯。即期運費方面，主流船司對于7月初宣漲價位普遍在8000美元/TEU+，宣漲速度相較6月下旬并未放緩，這也是超于此前市場預(yù)期的地方。我們認為，隨著運費持續(xù)且大幅地上漲，不排除部分此前宣漲幅度過高的船司出現(xiàn)小幅回調(diào)運價的情形，但月度級別來看運價中樞抬升仍然是大概率事件。我們提示8000-8500美元/FEU大致對應(yīng)SCFIS指數(shù)5400-5600點之間，關(guān)注08合約做多的機會，未來或挑戰(zhàn)5600-6000區(qū)間。
從基本面來看，艙位緊張仍然是支撐運費增長的核心驅(qū)動力。從船期來看，整體6月運力在船舶延誤的背景下進一步收緊，船公司依然面臨船舶無法按時返回港口而導(dǎo)致的被動空班情況，延誤的船舶使得6-7月艙位供應(yīng)差異逐漸縮小。6月28日統(tǒng)計的船期數(shù)據(jù)顯示，第23-26周（6/3-6/30）周度平均運力為27.0萬TEU，第27-30周（7/1-7/28）為26.5萬TEU，第31-34周（7/29-8/25）為28.2萬TEU，6、7月運力供給趨于持平，8月運力環(huán)比增加6.4%。需求側(cè)，撇開主要經(jīng)濟體信用風(fēng)險，美歐多個行業(yè)補庫周期進行中。其中，上半年表現(xiàn)不錯的耐用品消費如家具、家電、塑料及其制品趨勢進入補庫階段，理論上下半年至少不會拖累總量需求。此外，受歐盟新能源關(guān)稅政策調(diào)整以及歐洲光伏組件庫存偏高等影響，上半年出口表現(xiàn)亮眼的新能源汽車和光伏組件在下半年的進口動能或趨弱，但傳導(dǎo)至歐線運力需求的邊際減量或有限。整體來看，供應(yīng)端的運力填補或在2024年底才能完成，在此之前需求側(cè)除非出現(xiàn)較大的收縮，否則仍可能處于多頭格局，價格易漲難跌。對于下半年的運價，我們暫時保持樂觀，關(guān)注EC2410、EC2412潛在的補貼水多配機會，以及“多EC2412，空EC2504”、“多EC2412，空EC2506”正套機會。詳見我們6月23日發(fā)布的《暫時仍是多頭思路，關(guān)注單邊逢低多、正套機會》。
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