>> 五礦證券-中國制造業(yè)，如何從比較優(yōu)勢邁向競爭優(yōu)勢？-240703
| 上傳日期： |
2024/7/3 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
五礦證券 |
| 評級： |
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作者： |
尤春野 |
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事件點評
產(chǎn)能利用率快速回落受經(jīng)濟發(fā)展模式轉(zhuǎn)換、地緣政治、疫情、地產(chǎn)等影響較大。自2021年二季度以來，產(chǎn)能利用率在多重因素影響下持續(xù)下滑。我們認(rèn)為這是經(jīng)濟轉(zhuǎn)換期中疊加外生沖擊帶來的短期鎮(zhèn)痛，無需過度擔(dān)憂，同時，未來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上將出現(xiàn)一輪新舊產(chǎn)業(yè)的交替，制造業(yè)中高增加值商品份額將逐步提升。從政策的角度出發(fā)，短期內(nèi)要繼續(xù)以促進內(nèi)需為抓手，協(xié)助產(chǎn)業(yè)輪動平穩(wěn)過渡，著力推動經(jīng)濟從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。
中國制造業(yè)正在從比較優(yōu)勢邁向競爭優(yōu)勢。近期海外出現(xiàn)較多觀點認(rèn)為我國出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩引發(fā)的傾銷行為，我們認(rèn)為，中國并沒有因為產(chǎn)能過剩而進行不正當(dāng)?shù)牡蛢r傾銷。實際上，發(fā)達經(jīng)濟體的指責(zé)可能更多是源于中國從傳統(tǒng)的比較優(yōu)勢逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楦偁巸?yōu)勢，這種轉(zhuǎn)變對過去海外高增加值和高附加值的產(chǎn)業(yè)構(gòu)成了競爭壓力。全球價值鏈模型（GVC）顯示，與美國相比，中國低端產(chǎn)業(yè)全球增加值較低，而全球價值鏈地位指數(shù)較高。這說明美國盡管制造業(yè)總量不如中國，但其低端制造業(yè)的生產(chǎn)效率和技術(shù)水平較高。在高端制造業(yè)領(lǐng)域，全球增加值指數(shù)與價值鏈指數(shù)與美國的差距都在快速縮小，其中增加值指數(shù)較快，這說明在技術(shù)進步的推動下，中國高端領(lǐng)域商品紅利正在快速擴大。
新質(zhì)生產(chǎn)力將加速轉(zhuǎn)型速度。在新質(zhì)生產(chǎn)力的推動下，中國所處的產(chǎn)業(yè)鏈位置會進一步抬升，“卡脖子”問題會得到進一步優(yōu)化，高端領(lǐng)域商品增加值與價值鏈地位將進一步抬升。從長期看，宏觀環(huán)境決定了全球大市場的優(yōu)勢將在未來很長一段時間繼續(xù)留在中國，而全球興起的關(guān)稅貿(mào)易等保護主義的出現(xiàn)會進一步對外企進入中國市場帶來困難，這將對海外大型跨國企業(yè)利潤帶來一定的壓力。從戰(zhàn)略上看，在“補鏈強鏈”的方針下，多數(shù)產(chǎn)業(yè)將通過升級轉(zhuǎn)型的方式繼續(xù)留在國內(nèi)，其中對于低端產(chǎn)業(yè)而言綠色轉(zhuǎn)型將是主要抓手。
加快產(chǎn)能優(yōu)化，為新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展鋪路。產(chǎn)業(yè)調(diào)整是宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期實現(xiàn)資源優(yōu)化配置、提升生產(chǎn)效率和推動高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵舉措。我們建議在結(jié)合市場原則的基礎(chǔ)上，通過合并、重組和升級，盤活存量資產(chǎn)，對產(chǎn)能利用率偏低的行業(yè)進行快速調(diào)整。同時，將有效投資引導(dǎo)至新興產(chǎn)業(yè)，確保資源向高成長性領(lǐng)域傾斜，從而促進整體經(jīng)濟的穩(wěn)健增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。具體措施包括制定差異化的產(chǎn)業(yè)政策，支持重點企業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，以及加強政府與企業(yè)之間的合作，建立產(chǎn)能利用率監(jiān)測和預(yù)警機制，確保調(diào)整措施的有效實施。
風(fēng)險提示：
1、貿(mào)易保護主義進一步抬頭，關(guān)稅稅率快速抬高或拖累外需表現(xiàn)；
2、若產(chǎn)業(yè)政策推進不及預(yù)期，則可能導(dǎo)致部分行業(yè)支撐不足
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