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事件：2024年7月1日公司公告預計24H1實現(xiàn)歸母凈利潤6,100.22萬元左右、同比+92.29%左右，預計24H1實現(xiàn)扣非歸母凈利潤5,640.91萬元左右、同比+94.72%左右。對應24Q2實現(xiàn)歸母凈利潤0.29億元、同比+41%、環(huán)比-10%，扣非歸母凈利潤0.29億元、同比+55%、環(huán)比+5.5%。
　　24Q2扣非歸母凈利潤環(huán)比增長，符合預期。從公司預告數(shù)據(jù)看，24Q2單季度的歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤環(huán)比表現(xiàn)有差異，我們認為扣非歸母凈利潤的表現(xiàn)更真實反映公司實際經(jīng)營變化：1）歸母凈利潤：環(huán)比表現(xiàn)較弱主要因為24Q1存在約459萬元政府補助等非經(jīng)常性損益。2）扣非歸母凈利潤：24Q2單季度0.29億元高于24Q1及23Q4（均為0.27億元）。24Q2公司的核心配套車型問界M7銷量環(huán)比下滑的情況下，扣非歸母凈利潤仍實現(xiàn)了環(huán)比正增長，得益于自身新業(yè)務開展及成本管控。
　　我們預計24Q3核心客戶問界等銷量環(huán)比提升，同時新業(yè)務持續(xù)上量，整體業(yè)績有望創(chuàng)單季度新高；另外，24Q3起新產(chǎn)品進展值得期待。
　　2024年公司成長的核心在于公司座椅業(yè)務期權(quán)確定性逐步提升。公司從汽車座椅骨架逐步延伸至整椅具備技術(shù)、客戶基礎(chǔ)，這兩點正是實現(xiàn)座椅業(yè)務從0到1的關(guān)鍵。考慮到公司在多年汽車座椅骨架業(yè)務的設(shè)計生產(chǎn)制造中已經(jīng)積累了比肩外資的knowhow，核心客戶以中高端為主，我們認為公司從座椅骨架跨整椅業(yè)務的底層能力較強，座椅業(yè)務推進節(jié)奏超預期的可能性較大，我們看好公司未來成長的持續(xù)性與驚喜度。
　　投資建議：我們認為今年公司已進入到新成長階段，基本面變化包括新業(yè)務鐵路專用集裝箱持續(xù)上量、座椅等新業(yè)務有望實現(xiàn)突破，成長節(jié)奏較明確且快。我們預計公司2024-2026年歸母凈利潤1.7億、2.5億、3.4億（前值2.0億、3.0億、4.0億），增速+90%、+44%、+37%，維持“買入”評級。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟波動、原材料漲價、新能源車企競爭加劇銷量不及預期、新產(chǎn)品推進速度低于預期、新客戶開拓不及預期風險。