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▌蔚來/小鵬/理想/小米：6月蔚來交付創(chuàng)歷史新高，L6上量帶動理想交付超過4萬輛
　　蔚來：6月交付21209輛，同比+98.1%，環(huán)比+3.2%，連續(xù)2個月交付突破2萬輛，創(chuàng)單月交付歷史新高。小鵬：6月交付10668輛，同比+23.8%，環(huán)比+5.1%；其中，X9交付1687輛，領跑純電MPV、純電三排座車型市場；小鵬MONA首款車型M03將于7月3日首發(fā)亮相。理想：受益于L6月交付量突破2萬輛，理想全系交付超過4萬輛，同比+46.7%，環(huán)比+36.4%。小米：6月交付突破1萬輛，預計7月將延續(xù)交付突破1萬輛趨勢；4月SU7上市以來，交付穩(wěn)步上行。
　　▌鴻蒙智行：6月交付46141輛，主要受益于M7/M9交付穩(wěn)步上行，享界S9將于8月正式發(fā)布
　　問界：6月交付43146輛，同比+ 661.2%，環(huán)比+59.1%；其中，M9交付17241輛，3月以來連續(xù)創(chuàng)新高，位列50萬元以上車型銷量榜首；M5/M7分別交付7046/18493輛，表現(xiàn)較強。智界：6月交付2995輛，4/5月分別交付4546/3455輛，表現(xiàn)平穩(wěn)。享界：鴻蒙智行首款行政級豪華旗艦轎車享界S9已開啟預訂，預售價45-55萬元，將于今年8月正式發(fā)布。
　　▌極氪/零跑/哪吒/廣汽埃安：極氪和零跑均創(chuàng)單月交付新高，廣汽埃安承壓
　　極氪：6月交付20,106輛，同比+89.3%，環(huán)比+8.0%，月交付量首次突破2萬輛，創(chuàng)歷史新高。零跑：6月交付20,116輛，同比+52.3%，環(huán)比+10.7%，月交付量首次突破2萬輛，創(chuàng)歷史新高。哪吒：6月交付10,206輛，同比-15.9%，環(huán)比+0.9%。廣汽埃安：6月交付35,027輛，同比-22.2%，環(huán)比12.6%。2024年H1共計交付177,366輛，同比-16.1%，交付量承壓。
　　▌投資建議
　　乘用車整車方面，呈現(xiàn)頭部愈發(fā)集中趨勢。其中蔚來、極氪、零跑等車企月交付量創(chuàng)歷史新高；理想受益于L6月交付量突破2萬輛，理想全系交付超過4萬輛，同/環(huán)比均有較大幅度提升。鴻蒙智行、小米等車企交付量也在穩(wěn)步提升；哪吒、廣汽埃安月交付量承壓。
　　▌推薦標的
　　我們持續(xù)看好汽車行業(yè)，維持“推薦”評級，推薦標的包括，（1）整車：建議關注與華為有深度合作的賽力斯、江淮汽車等；（2）汽車零部件：下游格局重塑、技術變遷疊加零部件出海，國產零部件迎來發(fā)展黃金期，關注成長性賽道：①輕量化：2023Q4一體化壓鑄有望迎來滲透率拐點，關注文燦股份、美利信、愛柯迪、嶸泰股份、泉峰汽車；②內外飾：新泉股份、岱美股份、模塑科技；③智能汽車：城區(qū)NOA集中落地，智能化正逐步成為整車廠競爭的核心要素，關注中國汽研、中汽股份、華陽集團、伯特利、保隆科技；④人形機器人：建議關注“汽車+機器人”雙輪驅動標的，雙林股份、雙環(huán)傳動、精鍛科技、貝斯特。⑤北交所：建議關注駿創(chuàng)科技、開特股份、易實精密。
　　▌風險提示
　　汽車產業(yè)生產和需求不及預期；智能化進展不及預期；自主品牌崛起不及預期；地緣政治沖突等政策性風險可能導致汽車出口受阻；推薦關注公司業(yè)績不達預期。