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大類(lèi)資產(chǎn)展望：
　　股市：宏觀事件擾動(dòng)增多，耐心等待，以靜制動(dòng)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)短期受經(jīng)濟(jì)基本面及投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)偏慢的制約，且并無(wú)超預(yù)期政策出臺(tái)等利好，A股重回情緒驅(qū)動(dòng)邏輯，整體市場(chǎng)呈現(xiàn)縮量態(tài)勢(shì)，或?qū)⒗^續(xù)面臨調(diào)整，并不適宜積極冒進(jìn)，更應(yīng)以靜制動(dòng)。具體配置行業(yè)可關(guān)注：1）大盤(pán)核心資產(chǎn)，如A50、滬深300等寬基指數(shù)；2）以新質(zhì)生產(chǎn)力為核心的科技成長(zhǎng)板塊；3）黃金ETF。
　　債市：央行首次借入國(guó)債，警惕短期風(fēng)險(xiǎn)。7月份政策事件擾動(dòng)增加，債市不確定上升，利率波動(dòng)增加。資金面方面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面仍以弱復(fù)蘇為主，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程較慢，市場(chǎng)仍將維持流動(dòng)性合理充裕，保持較為寬松的資金面，長(zhǎng)債利率繼續(xù)上行的空間不大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)債市仍將以震蕩為主。中長(zhǎng)期來(lái)看，在當(dāng)期經(jīng)濟(jì)基本面緩慢修復(fù)的背景下，長(zhǎng)牛格局并未發(fā)生根本性變化，整體利率下行仍將是大方向,短期內(nèi)市場(chǎng)由于央行借入國(guó)債迎來(lái)調(diào)整，或是較好的配置時(shí)機(jī)。
　　權(quán)益類(lèi)組合配置思路：在市場(chǎng)走出右側(cè)趨勢(shì)前，低估值類(lèi)策略依然是當(dāng)下有效應(yīng)對(duì)方案之一，結(jié)合新“國(guó)九條”之后對(duì)股東回報(bào)的鼓勵(lì)和支持，不過(guò)水電、鐵路、港口、運(yùn)營(yíng)商等行業(yè)格局優(yōu)秀且穩(wěn)定分紅的公司大多估值水平已經(jīng)合理或者高估，紅利機(jī)會(huì)主要在于未來(lái)潛在能提升分紅比例的方向，可通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)格局改善、資本開(kāi)支減少、自由現(xiàn)金流改善等指標(biāo)篩選。成長(zhǎng)方向包括結(jié)構(gòu)性外需帶來(lái)的出海投資機(jī)會(huì)，中游產(chǎn)能過(guò)剩后出現(xiàn)的困境反轉(zhuǎn)，以及AI、衛(wèi)星、低空經(jīng)濟(jì)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力。本期調(diào)入基金：宏利睿智穩(wěn)?。辖埽?br>　　固收類(lèi)組合配置思路：短債基金組合選用安全邊際高的優(yōu)質(zhì)基金作為底倉(cāng)配置，追求收益風(fēng)險(xiǎn)性?xún)r(jià)比；中長(zhǎng)期純債基金組合在考慮收益風(fēng)險(xiǎn)性?xún)r(jià)比的基礎(chǔ)上追求一定的業(yè)績(jī)彈性，結(jié)合對(duì)債券市場(chǎng)的觀點(diǎn)，基于當(dāng)前央行的調(diào)節(jié)目標(biāo)是引導(dǎo)長(zhǎng)期限國(guó)債收益率回歸合理區(qū)間而非全面收緊貨幣政策，同時(shí)基本面未有明顯轉(zhuǎn)向，在選擇債基時(shí)我們?nèi)匀豢紤]中性或者中性偏長(zhǎng)的久期；固收+基金的配置中，遵循“核心+衛(wèi)星“的思路，在權(quán)益端的配置沿用前期的杠鈴策略。本期調(diào)入基金：國(guó)聯(lián)安短債（萬(wàn)莉,洪陽(yáng)玚）、華泰柏瑞季季紅（羅遠(yuǎn)航）、易方達(dá)信用債（紀(jì)玲云）、淳厚益加增強(qiáng)（祁潔萍,薛莉麗）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn);本報(bào)告根據(jù)歷史公開(kāi)數(shù)據(jù)及定期報(bào)告整理，存在失效風(fēng)險(xiǎn)，不代表對(duì)基金未來(lái)資產(chǎn)配置情況的預(yù)測(cè)，不構(gòu)成投資建議。