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PX：9-1反套，多PTA空PX。成本強(qiáng)支撐，受油價(jià)偏強(qiáng)支撐，PX上漲。另外需求端，PTA庫存低位，基差走強(qiáng)帶動(dòng)PX成交氛圍，國內(nèi)PX期貨價(jià)格昨日跟漲PTA。然而PX7月份供應(yīng)回升，由于海內(nèi)外汽油需求疲軟，甲苯歧化單元開工積極性回升。加上PX-MX價(jià)差擴(kuò)大到110美金/噸，亞洲地區(qū)PX開工負(fù)荷提升。日本最大的煉油商ENEOS于6月29日關(guān)閉了其位于東海岸的20.3萬桶/日的鹿島煉油廠唯一的16.8萬桶/日的原油蒸餾裝置，該煉油廠的對二甲苯產(chǎn)量將受到約52.2萬噸/年目前沒有受到影響。然而考慮到PTA7月份臺(tái)灣、印尼等地裝置檢修，而PX-MX以及TDP利潤均較高，韓華190、SK40等PX裝置6月下重啟，關(guān)注后續(xù)FCFC72萬噸7月上檢修，ENEOS 35萬噸7月上重啟，42萬噸7月底重啟，出光40萬噸7月重啟。總體而言近期PX供應(yīng)壓力增加，庫存小幅累積。PX環(huán)節(jié)高利潤高開工難以維持，預(yù)計(jì)利潤向下轉(zhuǎn)移，PXN繼續(xù)走弱。
　　PTA：趨勢偏強(qiáng)，震蕩區(qū)間從5800-6000上移至6000-6100，多PTA空PF，9-1正套。盡管市場普遍預(yù)計(jì)7月份PTA小幅累庫，然而實(shí)際感受到PTA現(xiàn)貨偏緊，基差持續(xù)上漲，尤其是張家港地區(qū)，由于前期梅雨作業(yè)靠港速度較慢，貿(mào)易商和某些聚酯工廠集中提5號(hào)之前的現(xiàn)貨，導(dǎo)致可流通貨源較少。隨著后續(xù)天氣好轉(zhuǎn)以及恒力的貨物逐步到港，預(yù)計(jì)PTA基差上方空間或有限。供需層面，聚酯的產(chǎn)銷在成本上漲的過程當(dāng)中產(chǎn)銷開始放量，長絲和短纖的挺價(jià)暫時(shí)來看是成功的，下游利潤空間的擴(kuò)張必然帶來原材料漲價(jià)的能力，PTA的上方空間逐步打開，第一壓力位6100附近，第二壓力位預(yù)計(jì)在6300附近。短纖不減產(chǎn)的情況下，絕對價(jià)格7800，加工費(fèi)難以長時(shí)間維持高位，關(guān)注多PTA空PF套利頭寸。
　　銅：短期價(jià)格回升，但空間可能有限；中長期銅價(jià)偏多，逢低買的格局未變。美國6月ADP新增就業(yè)創(chuàng)四個(gè)月最低水平，顯示勞動(dòng)力市場降溫，市場對9月美聯(lián)儲(chǔ)降息押注升溫，美元指數(shù)大幅回落，推升風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格。但是，銅全球總庫存增加，或限制價(jià)格回升幅度，尤其是LME銅庫存持續(xù)上升，難以和宏觀形成共振。從中長期看，美聯(lián)儲(chǔ)長周期降息將為市場提供流動(dòng)性，且美國經(jīng)濟(jì)健康，遠(yuǎn)期存在修復(fù)預(yù)期?；久嫔希蚩値齑鎸⒊掷m(xù)處于歷史偏低的水平，對偏低的價(jià)格形成向上的彈性，預(yù)計(jì)銅價(jià)整體保持多頭格局。交易策略上，單邊多頭格局未變，可以逢低買入，但不建議追多；套利上關(guān)注滬銅期限正套和內(nèi)外反套，把握交易的邊際和節(jié)奏。