>> 國泰君安期貨-動力煤：終端庫存高企，高位震蕩-240704
| 上傳日期： |
2024/7/4 |
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| 565KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
金韜 |
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【趨勢強度】
動力煤趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
空頭：1、當前港口庫存偏高，下游多維持觀望態(tài)度，疊加大集團外購價格出現(xiàn)回調(diào)，貿(mào)易商報價弱穩(wěn)運行?，F(xiàn)5500大卡市場報價850-860元/噸，5000大卡市場報價750-760元/噸，4500大卡市場報價660元/噸。2、由于新能源和水力發(fā)電良好，火電需求一般，終端電廠負荷較為平淡，基本維持在50%-60%，且多數(shù)電廠在長協(xié)和現(xiàn)有庫存的支撐下，市場煤需求較為冷清，少數(shù)維持剛需補庫。
綜合來看，當前動力煤現(xiàn)貨報價呈現(xiàn)弱穩(wěn)運行態(tài)勢。從供應環(huán)節(jié)來看，產(chǎn)區(qū)受安全環(huán)保檢查的影響，煤礦生產(chǎn)仍存約束，但對于港口及終端庫存水平來看，在長協(xié)支撐下，庫存維持上漲趨勢，廠內(nèi)庫存高位，有效緩解因煤礦停產(chǎn)所帶來的供給壓力。而從需求表現(xiàn)來看，雖然受局部高溫天氣影響，終端電廠負荷有所提升，但由于期華南水電利好，電廠整體庫存處于高位，導致非電維持剛需采購，疊加大集團外購價格有所回調(diào)，市場情緒觀望氛圍增多。因此，動力煤價格在當前供需雙弱背景下難有進一步向上的驅(qū)動，但考慮到今年迎峰度夏仍然存在預期，需求存在支撐，此次回調(diào)幅度或也將相對有限，整體偏震蕩思路對待
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