>> 國泰君安期貨-白糖：偏強震蕩-240704
| 上傳日期： |
2024/7/4 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周小球 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
國內進口情況：中國海關數(shù)據(jù)顯示，中國5月份進口食糖2萬噸，23/24榨季累積進口食糖313萬噸（同比+30萬噸）。
國內產(chǎn)銷：中國糖業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，23/24榨季全國共生產(chǎn)食糖996萬噸（+99萬噸），全國累計銷售食糖659萬噸（+34萬噸），累計銷糖率66.2%。
國內市場：CAOC預計23/24榨季國內食糖產(chǎn)量為995萬噸，消費量為1570萬噸，進口量為500萬噸。CAOC預計24/25榨季國內食糖產(chǎn)量為1100萬噸，消費量為1580萬噸，進口量為500萬噸。
國際市場：ISO預計23/24榨季全球食糖供應短缺295萬噸。UNICA數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，24/25榨季巴西中南部甘蔗累積壓榨量同比增加13.3個百分點，MIX同比提高1.14個百分點，累計產(chǎn)糖1095萬噸（+138萬噸）。ISMA/NFCSF數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，23/24榨季印度產(chǎn)糖3167萬噸，預計全榨季產(chǎn)糖3213萬噸（-116萬噸）。OCSB數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日，23/24榨季泰國產(chǎn)糖877萬噸（-230萬噸）。
【趨勢強度】
白糖趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
國際市場，市場在北半球23/24產(chǎn)量減幅低于預期與巴西24/25榨季預計略微減產(chǎn)之間徘徊，趨勢上印度食糖庫存增加以及巴西壓榨進度較快是弱現(xiàn)實，節(jié)奏上雖然壓榨進度再度加快，但是甘蔗含糖率下降，佐證市場對于巴西產(chǎn)量因干旱減產(chǎn)的擔憂，同時6月份印度季風降水較LPA低11%，市場擔憂印度季風降水不均勻亦將對其產(chǎn)量帶來不利影響，紐約原糖震蕩上行。國內市場，現(xiàn)階段工業(yè)庫存偏低，基差偏高，配額外進口虧損，進口總量和節(jié)奏是影響價格走勢的關鍵，關注基差修復下的短多以及91正套機會。SR2409合約支撐位5800元/噸，壓力位6400元/噸。
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