>> 五礦期貨-能源化工日報-240704
| 上傳日期： |
2024/7/4 |
大小： |
5480KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李晶,劉潔文,張正華 |
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原油
WTI主力原油期貨收漲1.07美元，漲幅1.29%,報83.88美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1.1美元，漲幅1.28%，報87.34美元/桶；INE原油期貨收漲0.72%，報639.4元。夜盤EIA公布數(shù)據(jù)顯示原油庫存減少1215.7萬桶，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，降幅錄得2023年7月28日當(dāng)周以來最大，此前凌晨API數(shù)據(jù)也顯示降庫超900萬桶，油價面對這樣的超級降庫數(shù)據(jù)非常“冷靜”，顯然對大幅降庫市場已經(jīng)有充分預(yù)期，油價在數(shù)據(jù)公布之后只是短暫沖高0.3美元，隨后很快回吐了漲幅并繼續(xù)進(jìn)入回調(diào)節(jié)奏。近期原油對于供需層面數(shù)據(jù)表現(xiàn)出很強(qiáng)的免疫，交易邏輯更多的是聚焦在旺季預(yù)期及一些不確定性帶來的風(fēng)險偏好上。最終油價在夜盤時段最后一小時走出了一波加速上揚(yáng)行情，算是對超級降庫利好的一個回應(yīng)。
甲醇
7月3號09合約跌2，報2570，現(xiàn)貨漲5，基差-20。供應(yīng)端內(nèi)地大裝置檢修，開工高位回落，企業(yè)利潤持續(xù)走低，淡季預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)回落。需求端烯烴開工繼續(xù)回落，傳統(tǒng)需求進(jìn)入淡季，開工均有所走低，當(dāng)前需求仍舊偏弱，短期難有好轉(zhuǎn)預(yù)期。庫存來看，華東與華南同步累庫，港口庫存再度大幅走高，內(nèi)地企業(yè)庫存在下游降負(fù)背景下繼續(xù)走高。整體看社會庫存水平邊際走高但絕對水平同比壓力有限。甲醇淡季下游停車降負(fù)，需求回落明顯，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨仍有一定回落空間，下游弱勢未改，但隨著利空逐步出盡，預(yù)計(jì)甲醇下行空間有限，單邊逢低關(guān)注01合約做多機(jī)會。
尿素
7月3號09合約漲61，報2162，現(xiàn)貨跌10，基差+108。供應(yīng)端檢修裝置增多，開工下行，現(xiàn)貨走強(qiáng)，企業(yè)利潤走高，三季度新增產(chǎn)能釋放較多，預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力仍將逐步回升。需求端短期農(nóng)需支撐，但復(fù)合肥與三聚氰胺走弱，印標(biāo)更多為情緒上影響，實(shí)際國內(nèi)參與有限，需求后續(xù)仍將走弱為主。庫存方面，農(nóng)業(yè)追肥推進(jìn)疊加供應(yīng)端短期減量，企業(yè)庫存再度走低，已至同期低位水平，低庫存仍支撐價格偏強(qiáng)。港口庫存在出口未有實(shí)質(zhì)性放開之前維持窄幅震蕩為主。總體來看，短期低庫存與農(nóng)業(yè)追肥支撐，現(xiàn)貨表現(xiàn)偏強(qiáng)，但后續(xù)隨著供應(yīng)的恢復(fù)以及需求的走弱，國內(nèi)尿素難改過剩格局，策略方面逢高關(guān)注空配機(jī)會
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