>> 國投證券-環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)周報：安徽省天然氣與用電需求增速強勁，建議關注安徽區(qū)域燃氣與電力運營商-240707
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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| 1109KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
周喆,姜思琦,邵琳琳 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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行業(yè)走勢：
上周上證綜指下跌0.59%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.65%，公用事業(yè)指數(shù)上漲0.97%，環(huán)保指數(shù)下跌0.95%。
本周要點：
安徽省天然氣與用電需求增速強勁，建議關注安徽區(qū)域燃氣與電力運營商：7月1日，安徽省能源局發(fā)布5月份全省能源經(jīng)濟運行形勢，電力需求方面，5月份，安徽省全社會用電量276.8億千瓦時，同比增長13.2%，1-5月累計用電量1372.7億千瓦時，同比增長13.5%，用電需求強勁。近年來，安徽省大力推進新能源汽車、信息技術、新材料、裝備制造、先進光伏和新型儲能等新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，通過構建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)集群的方式，持續(xù)擴大工業(yè)企業(yè)數(shù)量，帶動用電需求的提升；同時，安徽省電能替代仍有較大空間。短期電力供需緊張為安徽火電利用小時與電價提供有力支撐，推薦中煤集團下低估值煤電一體化平臺【新集能源】，建議關注安徽省火電區(qū)域性龍頭【皖能電力】。天然氣需求方面，5月份，安徽天然氣消費量9.3億方，同比增長20.8%，天然氣消費持續(xù)提升。安徽省已逐漸成為長三角地區(qū)西氣東輸、川氣東送、海氣西進的多氣源供應樞紐，2023年及2024Q1受當?shù)毓夥ＡМa(chǎn)能投放、新能源汽車工廠建設以及天然氣調峰電廠落地帶動，安徽省天然氣消費量分別同比增長24.5%和27.1%，未來隨著相關產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，安徽省用氣量快速增長可期。推薦盈利穩(wěn)定的安徽省級天然氣長輸管網(wǎng)公司【皖天然氣】。
上周公用事業(yè)繼續(xù)跑贏市場，繼續(xù)推薦“低波紅利”資產(chǎn)：上周上證綜指下跌0.59%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.65%，而公用事業(yè)指數(shù)上漲0.97%，跑贏市場。防御情緒下，建議繼續(xù)關注水電、核電、煤電一體化、燃氣四大“低波紅利”板塊。水電方面，據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，5月規(guī)上工業(yè)水電發(fā)電量同比增長38.6%，增速較4月加快17.6pct。來水同比顯著改善、出力增加背景下，水電業(yè)績有望同比改善，推薦具備電價上升潛力的水電龍頭【華能水電】。核電方面，在雙碳和保供雙重目標下，核電高速審批已常態(tài)化。核電作為仍處于高速投產(chǎn)期但盈利能力穩(wěn)定的資產(chǎn)，兼具業(yè)績確定性和成長性，未來在資本開支接近尾聲后，有望憑借優(yōu)質穩(wěn)定現(xiàn)金流實現(xiàn)高分紅率，推薦【中國廣核】、【中國核電】。煤電一體化方面，煤電一體化使煤礦和火電廠建立一種互補、長效的利益共享、風險共擔機制，降低因煤價波動帶來的經(jīng)營風險，確保電廠燃料的長期穩(wěn)定供應，因而使其具備更加穩(wěn)定和豐厚的盈利，推薦陜西優(yōu)質兼具成長性和分紅的煤電一體化標的【陜西能源】、安徽具備資產(chǎn)注入預期的煤電一體化標的【淮河能源】。燃氣方面，短期看，價格市場化改革的持續(xù)推進，居民順價穩(wěn)步推進，城燃毛差有望改善；長期看，隨著燃氣行業(yè)的發(fā)展和下游需求逐步進入成熟穩(wěn)定階段，城燃企業(yè)資本開支下降，部分城燃公司在當前業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)健增長的背景下積極提高分紅水平，成為低波紅利優(yōu)質資產(chǎn)，推薦佛山市區(qū)域優(yōu)質城燃公司【佛燃能源】、河南省“長輸管網(wǎng)+城燃”一體化稀缺標的【藍天燃氣】。此外，燃氣行業(yè)中游省級長輸管網(wǎng)板塊的業(yè)務模式穩(wěn)定，盈利能力由管輸費與輸氣量決定，管輸費參考國家發(fā)改委《天然氣管道運輸價格管理辦法(暫行)》中規(guī)定的8%收益率進行調整，整體盈利穩(wěn)定，推薦省級長輸管網(wǎng)板塊。
市場信息跟蹤：
1）碳市場跟蹤：本周全國碳排放配額總成交量27.05萬噸，總成交額0.24億元。本周掛牌協(xié)議交易成交量12.05萬噸，成交額1098.33萬元；大宗協(xié)議交易成交量15萬噸，成交額0.14億元；最高成交均價91.58元/噸，最低成交均價90.07元/噸，收盤價較上周五下跌0.06%。截至本周，全國碳市場碳排放配額累計成交量4.64億噸，累計成交額268.65億元。碳排放平均成交價方面，北京市場成交均價最高，為113.5元/噸，福建市場成交均價最低，為31.2元/噸。
2）天然氣價格跟蹤：根據(jù)燃氣在線發(fā)布的數(shù)據(jù)，7月5日中國LNG到岸價格為11.92USD/mmbtu，環(huán)比上周下跌6.69%。上海交易中心的中國LNG出廠價格為4506元/噸，環(huán)比上周上漲1.74%。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至6月30日全國LNG市場價4335.00元/噸，環(huán)比上月增長0.85%。
3）鋰電回收相關金屬價格跟蹤：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至7月5日，電池級碳酸鋰（99.5%）價格為9.05萬元/噸，環(huán)比下降1.07%；前驅體：硫酸鈷價格為2.95萬元/噸，環(huán)比上周下降0.84%；前驅體：硫酸鎳價格為2.85萬元/噸，環(huán)比上周不變；前驅體：硫酸錳價格為0.63萬元/噸，環(huán)比上周不變。
投資組合：
【中國廣核】+【中國核電】+【新集能源】+【陜西能源】+【藍天燃氣】+【佛燃能源】+【皖天然氣】
風險提示：
政策推進不及預期，項目投產(chǎn)進度不及預期，大額解禁風險。補貼下降風險，產(chǎn)品價格下降不及預期。
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