>> 德邦證券-汽車行業(yè)周報(bào)：特斯拉Q2交付量超預(yù)期，F(xiàn)SD入華持續(xù)推進(jìn)-240707
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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| 1416KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
鄧健全,趙悅媛,趙啟政 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周關(guān)注：特斯拉Q2交付量超預(yù)期，F(xiàn)SD入華持續(xù)推進(jìn)。（1）特斯拉Q2交付量超預(yù)期，共交付新車44.40萬輛。特斯拉于7月2日公布的交付數(shù)據(jù)顯示，公司Q2共交付新車44.40萬輛，同比下降4.8%，但好于市場(chǎng)預(yù)期的43.93萬輛，其中交付了42.24萬輛Model 3/Y，高于市場(chǎng)預(yù)期的41.23萬輛。根據(jù)第一電動(dòng)，特斯拉中國(guó)2024年上半年在國(guó)內(nèi)共交付42.66萬輛，同比下降10.5%。（2）積極推動(dòng)FSD入華，不斷取得新進(jìn)展。2024年4月20日，特斯拉CEO馬斯克在社交平臺(tái)上回復(fù)稱FSD入華可能很快就能實(shí)現(xiàn)，且其于4月28日訪華。根據(jù)我們梳理，目前FSD入華處于不斷推進(jìn)狀態(tài)，其在數(shù)據(jù)安全合規(guī)、測(cè)繪數(shù)據(jù)的安全合規(guī)、數(shù)據(jù)的安全處理、路測(cè)資質(zhì)合規(guī)等方面均有所進(jìn)展。（3） FSD技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先地位，入華后有望刺激特斯拉車型銷量。2024年3月，特斯拉開始大范圍推送V12，其通過采用“端到端”的方案，實(shí)現(xiàn)了自動(dòng)駕駛技術(shù)的突破。根據(jù)第三方網(wǎng)站FSDTracker，特斯拉FSDV12更新后，較之此前版本，用戶完全無接管的行程次數(shù)占比從47%提升到72%，平均接管里程從116英里提高到333英里。目前特斯拉國(guó)內(nèi)在售車型尚未引進(jìn)FSD相關(guān)功能，隨著FSD的持續(xù)改善，其入華后有望帶動(dòng)特斯拉車型銷量進(jìn)一步提升。
行業(yè)重點(diǎn)新聞：（1）歐盟啟動(dòng)對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車加征關(guān)稅。當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月4日，歐盟委員會(huì)發(fā)布公告稱，在反補(bǔ)貼調(diào)查啟動(dòng)9個(gè)月后，歐盟委員會(huì)對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的電動(dòng)汽車（BEV）征收臨時(shí)反補(bǔ)貼稅；（2）理想汽車發(fā)布端到端+VLM全新自動(dòng)駕駛技術(shù)架構(gòu)。2024年7月5日，理想汽車在2024智能駕駛夏季發(fā)布會(huì)宣布將于7月內(nèi)向全量理想ADMax用戶推送“全國(guó)都能開”的無圖NOA，并將于7月內(nèi)推送全自動(dòng)AES（自動(dòng)緊急轉(zhuǎn)向）和全方位低速AEB（自動(dòng)緊急制動(dòng)）。同時(shí)，理想汽車發(fā)布了基于端到端模型、VLM視覺語言模型和世界模型的全新自動(dòng)駕駛技術(shù)架構(gòu)，并開啟新架構(gòu)的早鳥計(jì)劃；（3）小鵬汽車XNGP智駕累計(jì)覆蓋356城。7月2日，小鵬汽車官方宣布，本周XNGP海南新開5城，截至目前XNGP城區(qū)智駕累計(jì)覆蓋356城，全國(guó)都能開的無限XNGP即將在本月全量推送；（4）比亞迪泰國(guó)工廠竣工。7月4日消息，比亞迪泰國(guó)工廠投產(chǎn)暨比亞迪800萬臺(tái)新能源汽車下線儀式順利舉行，每年可生產(chǎn)15萬輛汽車；（5）小米汽車門店將達(dá)104家。小米官方宣布，2024年6月份，小米汽車新增加了17家門店，全國(guó)已開業(yè)門店達(dá)到87家，覆蓋城市達(dá)到34座。7月份，小米汽車計(jì)劃再增加17家門店，總數(shù)達(dá)到104家，首次破百；（6）上海市首批無駕駛?cè)酥悄芫W(wǎng)聯(lián)汽車示范應(yīng)用許可發(fā)放。7月4日，在2024世界人工智能大會(huì)上，小馬易行科技（上海）有限公司、百度智行科技（上海）有限公司、賽可智能科技（上海）有限公司等成為獲得上海市無駕駛?cè)酥悄芫W(wǎng)聯(lián)汽車示范應(yīng)用許可的首批企業(yè)；（7）五部門公布智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”應(yīng)用試點(diǎn)城市。財(cái)聯(lián)社7月3日電，工業(yè)和信息化部、公安部、自然資源部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、交通運(yùn)輸部公布智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”應(yīng)用試點(diǎn)城市名單；（8）蔚來汽車截至今年6月累計(jì)布局換電站2439座。截至2024年6月30日，蔚來累計(jì)布局換電站2439座，換電服務(wù)次數(shù)超4700萬；（9）美國(guó)第二季度電動(dòng)汽車銷量超預(yù)期。2024年第二季度，美國(guó)的電動(dòng)汽車銷量超出預(yù)期，其中通用汽車在美國(guó)的電動(dòng)汽車銷量大漲40%，起亞在美國(guó)的電動(dòng)車銷量也在以非常強(qiáng)勁的速度增長(zhǎng)，Rivian和豐田的電動(dòng)汽車交付量也比較樂觀，特斯拉的交付量下滑幅度也小于預(yù)期；（10）賽力斯擬收購AITO問界商標(biāo)。7月2日晚間，賽力斯發(fā)布公告稱，公司控股子公司賽力斯汽車有限公司擬收購華為技術(shù)有限公司及其關(guān)聯(lián)方持有的已注冊(cè)或申請(qǐng)中的919項(xiàng)問界等系列文字和圖形商標(biāo)，以及44項(xiàng)相關(guān)外觀設(shè)計(jì)專利，收購價(jià)款合計(jì)25億元；（11）極氪第四季度計(jì)劃實(shí)現(xiàn)月交付3萬輛，正推進(jìn)歐洲本地化生產(chǎn)。在吉利汽車一季度業(yè)績(jī)會(huì)上，極氪智能科技CEO安聰慧表示，今年8、9月份極氪將推出MIX及內(nèi)部代號(hào)為CX1E的中大型SUV?；诋a(chǎn)品進(jìn)一步豐富，極氪計(jì)劃今年第三季度實(shí)現(xiàn)月交付2萬輛，四季度月交付3萬輛，全年實(shí)現(xiàn)15%的毛利率目標(biāo)。新車方面，明年極氪將推出三款車型，包括二款SUV、一款較001較小的獵裝車型。在國(guó)際化方面，安聰慧表示，下一步將在歐洲市場(chǎng)采取直營(yíng)加經(jīng)銷商的網(wǎng)絡(luò)布局；同時(shí)，已在積極推進(jìn)極氪在歐洲的本地化生產(chǎn)進(jìn)程，并在合適的時(shí)間對(duì)外披露。
行情回顧：本周A股汽車板塊跑輸大盤。（1）本周滬深300指數(shù)跌幅0.88%，其中汽車板塊跌幅2.25%，漲跌幅位居A股中信一級(jí)行業(yè)第23位。（2）本周SW乘用車跌幅1.87%，北汽藍(lán)谷、理想汽車-W領(lǐng)漲。（3）本周SW商用車漲幅0.12%，ST曙光、*ST漢馬領(lǐng)漲。（4）本周SW汽車零部件跌幅3.06%，浙江仙通、九菱科技領(lǐng)漲。
本周觀點(diǎn)：主流車企電動(dòng)智能化進(jìn)一步加速，疊加政策利好釋放需求，行業(yè)銷量有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。整車廠方面，建議關(guān)注比亞迪、長(zhǎng)城汽車、零跑汽車、賽力斯、北汽藍(lán)谷、江淮汽車、理想汽車-W、小鵬汽車-W、吉利汽車、廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車；零部件方面，建議關(guān)注岱美股份、
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