>> 浙商證券-機(jī)械行業(yè)周報(bào)(2024年7月第1周)：6月挖掘機(jī)內(nèi)銷增長(zhǎng)26%超預(yù)期；持續(xù)聚焦工程機(jī)械、人形機(jī)器人-240706
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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| 3026KB |
| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來(lái)源： |
浙商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
邱世梁,王華君,張楊 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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【核心組合】
三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、山推股份、柳工、恒立液壓、杭叉集團(tuán)、安徽合力、中國(guó)船舶、中船防務(wù)、中國(guó)中車、杰瑞股份、匯川技術(shù)、杭氧股份、華測(cè)檢測(cè)、晶盛機(jī)電、北方華創(chuàng)、濤濤車業(yè)、中際聯(lián)合、亞星錨鏈、羅博特科、上海沿浦、巨星科技、微導(dǎo)納米、雙環(huán)傳動(dòng)、北特科技、英杰電氣、華通線纜、海天精工
【上周報(bào)告】
【人形機(jī)器人】行業(yè)：優(yōu)必選與一汽-大眾達(dá)成合作，人形機(jī)器人進(jìn)入國(guó)內(nèi)外共同催化階段
【一拖股份】深度：中大型拖拉機(jī)龍頭；受益國(guó)內(nèi)景氣回暖、海外出口提速
【中聯(lián)重科】深度：海外+新板塊凸顯成長(zhǎng)性，公司業(yè)績(jī)+估值有望雙提升
【天地科技】深度：煤炭機(jī)械央企龍頭，全產(chǎn)業(yè)鏈布局行穩(wěn)致遠(yuǎn)
【伊之密】深度：模壓成型設(shè)備標(biāo)桿企業(yè)，周期與成長(zhǎng)共振驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)
【華測(cè)檢測(cè)】點(diǎn)評(píng)：二季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，檢測(cè)龍頭經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)向上
【巨星科技】點(diǎn)評(píng)：撥云見日，勇立潮頭
【核心觀點(diǎn)】
【工程機(jī)械】6月挖掘機(jī)內(nèi)銷同比增長(zhǎng)26%，超市場(chǎng)預(yù)期
1）據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2024年6月銷售各類挖掘機(jī)16603臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.31%，其中國(guó)內(nèi)7661臺(tái)，同比增長(zhǎng)25.6%；出口8942臺(tái)，同比下降7.51%。2024年1—6月，共銷售挖掘機(jī)103213臺(tái)，同比下降5.15%；其中國(guó)內(nèi)53407臺(tái)，同比增長(zhǎng)4.66%；出口49806臺(tái)，同比下降13.8%。
2）據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)裝載機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2024年6月銷售各類裝載機(jī)10794臺(tái)，同比增長(zhǎng)26.2%。其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量5296臺(tái)，同比增長(zhǎng)22.6%；出口銷量5498臺(tái)，同比增長(zhǎng)29.8%。2024年1—6月，共銷售各類裝載機(jī)57018臺(tái)，同比增長(zhǎng)0.74%。其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量28913臺(tái)，同比下降3.34%；出口銷量28105臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.32%。
3）中國(guó)工程機(jī)械復(fù)蘇三部曲——更新周期啟動(dòng)、內(nèi)需改善、出口市占率提升
更新：行業(yè)國(guó)內(nèi)周期有望筑底向上，大規(guī)模設(shè)備更新行動(dòng)方案落地，更新周期有望啟動(dòng)。按8-10年為更新周期測(cè)算，預(yù)計(jì)2024年挖掘機(jī)更新需求有望觸底。
內(nèi)需：房地產(chǎn)政策持續(xù)利好，萬(wàn)億國(guó)債加大基建投入，預(yù)計(jì)2024年國(guó)內(nèi)需求有望逐步改善。
出口：全球化持續(xù)推進(jìn)，海外市占率有望不斷提升。2024年1-5月我國(guó)工程機(jī)械累計(jì)出口額211.93億美元，同比增長(zhǎng)2.1%。以三一重工為例，2020-2022年三一重工挖掘機(jī)海外市占率分別約為4%、6%、8%。
持續(xù)聚焦行業(yè)龍頭：重點(diǎn)推薦徐工機(jī)械、三一重工、中聯(lián)重科、柳工、恒立液壓、杭叉集團(tuán)、安徽合力、華鐵應(yīng)急；持續(xù)推薦三一國(guó)際、諾力股份、浙江鼎力、中鐵工業(yè)。建議關(guān)注：濰柴動(dòng)力、山推股份、長(zhǎng)齡液壓。
【人形機(jī)器人】發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于打造消費(fèi)新場(chǎng)景培育消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)的措施》的通知，提出探索開發(fā)基于人工智能大模型的人形機(jī)器人
1、6月24日，國(guó)家發(fā)展改革委等部門印發(fā)《關(guān)于打造消費(fèi)新場(chǎng)景培育消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)的措施》的通知，提出要拓展智能機(jī)器人在清潔、娛樂休閑、養(yǎng)老助殘護(hù)理、教育培訓(xùn)等方面功能，探索開發(fā)基于人工智能大模型的人形機(jī)器人。
2、6月28日，優(yōu)必選工業(yè)具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)園暨優(yōu)奇智能總部項(xiàng)目在無(wú)錫經(jīng)開區(qū)開工，總投資10億元，傾力打造全市首個(gè)工業(yè)具身智能機(jī)器人研發(fā)生產(chǎn)基地。
3、人工智能、新能源車、消費(fèi)電子、工業(yè)機(jī)器人等領(lǐng)域龍頭廠商加持，預(yù)計(jì)2024年人形機(jī)器人行業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入小批量量產(chǎn)元年，產(chǎn)業(yè)化落地進(jìn)度有望超預(yù)期。行業(yè)逐步由特斯拉驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)、海外廠家雙輪驅(qū)動(dòng)、內(nèi)部政策催化的新階段。
重點(diǎn)推薦：三花智控、拓普集團(tuán)、鳴志電器、綠的諧波、北特科技、柯力傳感、恒立液壓、貝斯特、雙環(huán)傳動(dòng)、博實(shí)股份、匯川技術(shù)、禾川科技、五洲新春、華依科技等；關(guān)注：華培動(dòng)力、中大力德、步科股份、日發(fā)精機(jī)、偉創(chuàng)電氣、國(guó)茂股份、安培龍、埃斯頓、天奇股份、凱爾達(dá)等。
【工業(yè)氣體】氣體需求偏弱，工業(yè)氣價(jià)格下跌為主
據(jù)卓創(chuàng)資訊工業(yè)氣體微信公眾號(hào)，7月4日氣體價(jià)格：液氧：431元/噸，環(huán)比跌0.1%，同比降21.5%。液氮：439元/噸，環(huán)比跌2%，同比跌21%。液氬：854元/噸，環(huán)比跌5%，同比跌21%。推薦杭氧股份、中船特氣、廣鋼氣體、和遠(yuǎn)氣體、華特氣體、僑源股份、凱美特氣、陜鼓動(dòng)力、福斯達(dá)。關(guān)注昊華科技、金宏氣體、雅克科技、南大光電、至純科技、正帆科技、蜀道裝備、中泰股份、中巨芯等。
【半導(dǎo)體設(shè)備】全球半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)回暖，我國(guó)先進(jìn)制程加速推進(jìn)
根據(jù)TechInsights，2024年下半年半導(dǎo)體晶圓廠利用率有望突破80%，主要受益于高帶寬內(nèi)存（HBM）的旺盛需求以及AI數(shù)據(jù)中心對(duì)NAND閃存使用量的增長(zhǎng)。根據(jù)SEMI預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)全球12寸晶圓廠設(shè)備投資將在2025年增長(zhǎng)20%至1165億美元，2026年增長(zhǎng)12%至1305億美元，全球半導(dǎo)體設(shè)備有望進(jìn)入新一輪上行周期，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備受益于先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)。當(dāng)前我國(guó)光刻機(jī)、涂膠顯影、離子注入、部分檢量測(cè)設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率仍較低，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，以北方華創(chuàng)、中微
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