>> 華安證券-化工行業(yè)2024年下半年投資策略：重視周期底部頭部企業(yè)，兼顧成長與紅利資產(chǎn)-240704
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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| 2158KB |
| 格式： |
pdf 共45頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王強(qiáng)峰 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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1.挖掘周期底部優(yōu)賽道：關(guān)注供需格局持續(xù)改善子賽道的頭部企業(yè)
2022年以來，在全球經(jīng)濟(jì)下行以及行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張等多重因素影響下，化工行業(yè)景氣漸弱，隨著今年穩(wěn)增長政策的出臺，地產(chǎn)/紡服/汽車/食飲等終端需求逐漸改善，復(fù)蘇初現(xiàn)。同時，2024Q1化工行業(yè)資本開支增速放緩，供需格局有望逐步改善，行業(yè)有望開啟向上周期。推薦關(guān)注MDI、丙烯酸、煤化工、維生素等領(lǐng)域，重點關(guān)注萬華化學(xué)、衛(wèi)星化學(xué)、寶豐能源、新和成等在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中業(yè)績彈性較大的企業(yè)。
2.擁抱國產(chǎn)替代新材料：關(guān)注滲透率、市占率提升的新材料企業(yè)
在國產(chǎn)替代背景下，新材料如雨后春筍，新要求、新趨勢、新政策使得國內(nèi)企業(yè)在新材料領(lǐng)域攻堅克難，已突破多個領(lǐng)域“卡脖子”技術(shù)，新材料滲透率與國產(chǎn)替代進(jìn)程加速提升。伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)上升，政策扶持力度逐步提升，需求有望加速復(fù)蘇帶來新賽道的投資機(jī)會。推薦關(guān)注生物基尼龍、氟化液、潤滑油添加劑等新興領(lǐng)域，重點關(guān)注凱賽生物、新宙邦、瑞豐新材等隨需求復(fù)蘇成長性加速釋放的企業(yè)。
3.配置分紅盈利穩(wěn)定高股息資產(chǎn)：關(guān)注弱復(fù)蘇背景下盈利穩(wěn)定、分紅股息率優(yōu)異高股息企業(yè)
原油、礦產(chǎn)是我國經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，關(guān)系到能源安全和經(jīng)濟(jì)命脈，國際油價高企，國內(nèi)高品位磷礦石體量持續(xù)減少，原油、磷礦石等資源品稀缺性凸顯。資源類公司估值長期處于低估狀態(tài)，同時與其他化工類公司相比，常年分紅較高，股息率均處于第一梯隊，未來隨著市場需求復(fù)蘇有望迎來新一輪價值重塑。推薦關(guān)注原油、磷礦石、石化等產(chǎn)品，重點關(guān)注中國海油、云天化、恒力石化等高股息企業(yè)。
風(fēng)險提示
1、化工品價格大幅波動風(fēng)險；2、行業(yè)及監(jiān)管政策變化風(fēng)險；3、不可抗力及安全生產(chǎn)風(fēng)險；4、全球局部地區(qū)沖突加劇的風(fēng)險；5、國家與地區(qū)貿(mào)易爭端的風(fēng)險；6、宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑的風(fēng)險。
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