>> 申萬宏源-汽車行業(yè)周報：東南亞市場格局迥異，特斯拉將再成短期市場焦點-240707
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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| 1281KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
戴文杰,樊夏沛 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
觀點：特斯拉成市場短期焦點，后續(xù)智能化賽道將有持續(xù)催化。歐洲稅率正式落地，我們也看到東南亞市場對新能源態(tài)度迥異，出海更要本地化。仍然看好具備盈利確定性的投資機會，或?qū)⒀堇[優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值溢價的機會。1、整車端：比亞迪在15萬以下市場格局穩(wěn)定；20萬以上市場特斯拉，華為，理想有望進一步提升份額；比亞迪泰國工廠投產(chǎn)，出海更需要本地化好產(chǎn)品。2、零部件端：成熟的海外先驅(qū)或能把握窗口期，我們認為敏實集團、福耀玻璃、岱美股份等全球化經(jīng)營成熟的企業(yè)有望在自主品牌海外建設(shè)初期提供強大的產(chǎn)品和高效的服務(wù)，由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)化為“成長”；同時建議關(guān)注已經(jīng)消化估值、海外亦在加速拓張的優(yōu)秀企業(yè)如星宇、銀輪、新泉等。
行業(yè)情況更新：
根據(jù)上險量數(shù)據(jù)，2024年第25周(6.24-6.30)乘用車市場銷量合計53.3萬輛，環(huán)比+23.0%；其中傳統(tǒng)能源車銷量為29.8萬輛，環(huán)比+35.0%；新能源車銷量23.5萬輛，環(huán)比+10.5%；新能源滲透率44.2%。
原材料價格本周有所波動，海運價格本周有所下降。最近一周/一個月，傳統(tǒng)車原材料價格指數(shù)分別-0.2%/-2.1%；新能源車原材料價格指數(shù)分別+0.3%/-5.5%。海運成本相較上月有所下降，本周相較上周（6月28日）-3.9%，相較于上月（6月4日）-3.0%。
市場情況更新：
本周汽車行業(yè)總成交額1881.84億元（環(huán)比-8.72%），汽車行業(yè)指數(shù)收報5205.86點，全周下跌2.46%。汽車行業(yè)周漲幅在申萬宏源一級行業(yè)中位列第24位，較上周下降8位，PE排名第13位，處于中等偏上水平。
本周行業(yè)個股上漲61個，下跌216個。其中漲幅最大的個股是廣匯汽車、密封科技和ST曙光，分別上漲39.1%、21.2%和16.5%，跌幅最大的個股是*ST越博、寧波方正和通達電氣，分別下跌67.5%、22.1%和13.7%。
重要事件：①本周重點報告回顧：《東南亞市場并非一盤棋，還原3個生動且迥異的案例——東南亞見聞&新能源車發(fā)展解讀》；②特斯拉短期顧慮化解，中長期有望獲得新的增長曲線；③特斯拉德國超級工廠可提前開始施工，勃蘭登堡州環(huán)境保護局對場地擴建項目出具積極批復(fù)；④2024年6月，12家新能源車企合計交付58.36萬輛，同比+43%，環(huán)比+8%，同環(huán)比繼續(xù)保持高增。
投資分析意見：結(jié)合今年乘用車銷量相對穩(wěn)定+自主市占率持續(xù)提高,同時商用車復(fù)蘇通道+出口預(yù)期，推薦3條主線：①政策重點關(guān)注“以舊換新”，以及低估值穩(wěn)健經(jīng)營性企業(yè)，比亞迪、吉利、長城；濰柴、重汽。②具備核心客戶，業(yè)績有強兌現(xiàn)度的零部件企業(yè)，建議關(guān)注福耀、岱美、星宇、松原、新泉、銀輪、川環(huán)等。③AI驅(qū)動下的機器人、智能車板塊和小米汽車發(fā)布后超預(yù)期潛力，建議關(guān)注賽力斯、江淮、滬光股份等華為鏈、小米集團、無錫振華等小米鏈。
核心風(fēng)險：原材料價格波動風(fēng)險，地緣政治風(fēng)險，行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期
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