>> 東方證券-計(jì)算機(jī)行業(yè)周報(bào)：行業(yè)仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，關(guān)注數(shù)據(jù)要素等改革方向-240708
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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| 638KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
浦俊懿,陳超,杜云飛 |
| 行業(yè)名稱： |
計(jì)算機(jī) |
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計(jì)算機(jī)板塊上周下跌2.7%，其中財(cái)稅信息化和數(shù)據(jù)要素板塊表現(xiàn)相對(duì)較好，車(chē)路云一體化和信創(chuàng)板塊有所回落。我們認(rèn)為，接下來(lái)板塊有望繼續(xù)圍繞中報(bào)預(yù)期和三中全會(huì)改革方向進(jìn)行交易，板塊仍將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
市場(chǎng)對(duì)AI核心關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向應(yīng)用落地。世界人工智能大會(huì)(WAIC)在上海召開(kāi)，頭部企業(yè)代表在演講和參與圓桌論壇時(shí)，均把應(yīng)用端落地作為核心話題。而從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，海外頭部基礎(chǔ)大模型下一次性能飛躍仍有待時(shí)日，行業(yè)參與者更多基于現(xiàn)有模型能力尋找可落地的領(lǐng)域與應(yīng)用方向。一方面，端側(cè)AI在數(shù)據(jù)安全與算力成本方面具備優(yōu)勢(shì)，蘋(píng)果、微軟等廠商均尋求在手機(jī)、PC等終端上搭載智能助理類(lèi)應(yīng)用；另一方面，大模型公司與生態(tài)合作伙伴也在尋求與B端行業(yè)與具體場(chǎng)景進(jìn)行結(jié)合，我們認(rèn)為，醫(yī)療、教育等行業(yè)以及營(yíng)銷(xiāo)、辦公等場(chǎng)景有望成為率先看到應(yīng)用創(chuàng)新。
國(guó)內(nèi)AI芯片研發(fā)與量產(chǎn)較為順利。國(guó)內(nèi)大模型從能力迭代到產(chǎn)品推廣均呈現(xiàn)可喜進(jìn)展，將帶來(lái)算力需求提升。據(jù)我們了解，國(guó)產(chǎn)芯片近期在技術(shù)研發(fā)迭代與正式量產(chǎn)方面進(jìn)展均較為順利，英偉達(dá)合規(guī)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)需求也較為旺盛。我們認(rèn)為，算力行業(yè)依然是確定度最好的方向。
關(guān)注數(shù)據(jù)要素、電力信息化等后續(xù)改革重點(diǎn)方向。三中全會(huì)計(jì)劃于7月15-18日在北京召開(kāi)，投資者對(duì)財(cái)稅體制和電力體制改革的預(yù)期較高。我們認(rèn)為，如果相關(guān)改革預(yù)期兌現(xiàn)，投資者將對(duì)相關(guān)改革帶來(lái)的財(cái)稅信息化、電力信息化投資機(jī)會(huì)較為關(guān)注。此外，在上周舉辦的數(shù)字經(jīng)濟(jì)大會(huì)上，國(guó)家數(shù)據(jù)局領(lǐng)導(dǎo)近期也表示今年將陸續(xù)推出數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、數(shù)據(jù)流通、收益分配等8項(xiàng)基礎(chǔ)制度，我們認(rèn)為，在產(chǎn)權(quán)、流通、收益分配等8項(xiàng)基礎(chǔ)制度完善后，數(shù)據(jù)持有方、加工者、運(yùn)營(yíng)方將有據(jù)可依，數(shù)據(jù)要素的流轉(zhuǎn)、開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)變現(xiàn)的模式將逐步跑通，投資者對(duì)數(shù)據(jù)要素的關(guān)注度也將逐步提升。
工業(yè)軟件與醫(yī)療等數(shù)字化也有較高性價(jià)比。工業(yè)軟件與產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的發(fā)展，是加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，中國(guó)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。伴隨著自主研發(fā)與行業(yè)整合速度的加快，EDA行業(yè)龍頭將有較好的發(fā)展前景。醫(yī)療IT領(lǐng)域過(guò)去三年受外部環(huán)境與因素影響，相關(guān)公司增長(zhǎng)速度放緩、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量下降，不過(guò)，伴隨電子病歷評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)更新、緊密型醫(yī)共體建設(shè)等政策推動(dòng)，以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力有所放緩、新一代產(chǎn)品逐步成熟等因素落地，行業(yè)龍頭公司將迎來(lái)訂單加速和業(yè)績(jī)改善。
投資建議與投資標(biāo)
算力領(lǐng)域，建議關(guān)注海光信息(688041，買(mǎi)入)、中科曙光(603019，買(mǎi)入)、云賽智聯(lián)(600602，未評(píng)級(jí))、寒武紀(jì)-U(688256，未評(píng)級(jí))、浪潮信息(000977，未評(píng)級(jí))、華鐵應(yīng)急(603300，買(mǎi)入)、華豐科技(688629，未評(píng)級(jí))等。
AI應(yīng)用領(lǐng)域，建議關(guān)注金山辦公(688111，增持)、科大訊飛(002230，買(mǎi)入)、中科創(chuàng)達(dá)(300496，買(mǎi)入)、新致軟件(688590，買(mǎi)入)、彩訊股份(300634，買(mǎi)入)、星環(huán)科技-U(688031，未評(píng)級(jí))等。
數(shù)據(jù)要素與財(cái)稅、電力數(shù)字化領(lǐng)域，建議稅友股份(603171，買(mǎi)入)、中科江南(301153，未評(píng)級(jí))、云賽智聯(lián)(600602，未評(píng)級(jí))、銀之杰(300085，未評(píng)級(jí))、山大地緯(688579，未評(píng)級(jí))、每日互動(dòng)(300766，未評(píng)級(jí))、博思軟件(300525，未評(píng)級(jí))、國(guó)投智能(300188，買(mǎi)入)、國(guó)能日新(301162，增持)、朗新集團(tuán)(300682，買(mǎi)入)、安科瑞(300286，買(mǎi)入)、遠(yuǎn)光軟件(002063，買(mǎi)入)、國(guó)網(wǎng)信通(600131，未評(píng)級(jí))等。
工業(yè)軟件與產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域，建議關(guān)注廣立微(301095，未評(píng)級(jí))、華大九天(301269，未評(píng)級(jí))、柏楚電子(688188，未評(píng)級(jí))、寶信軟件(600845，未評(píng)級(jí))、輝煌科技(002296，未評(píng)級(jí))、衛(wèi)寧健康(300253，未評(píng)級(jí))、嘉和美康(688246，未評(píng)級(jí))、創(chuàng)業(yè)慧康(300451，未評(píng)級(jí))。
風(fēng)險(xiǎn)提示
科技發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；政策出臺(tái)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
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