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市場(chǎng)表現(xiàn)：本周（7/1-7/7）申萬(wàn)電池板塊整體下跌2.67%，跑輸滬深300指數(shù)1.79個(gè)百分點(diǎn)。主力凈流入前五為陽(yáng)光電源、德業(yè)股份、錦浪科技、固德威、恩捷股份；凈流出前五為寧德時(shí)代、德賽電池、億緯鋰能、欣旺達(dá)、四方股份。
　　電池板塊
　?。?）特斯拉銷量超預(yù)期，行業(yè)需求向好。乘聯(lián)分會(huì)：2024年6月新能源乘用車批發(fā)銷量97萬(wàn)輛，同/環(huán)比+28%/+8%，滲透率約50%。海外市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)，鐵鋰電池逐步進(jìn)入歐洲市場(chǎng)：1）特斯拉二季度交付44.4萬(wàn)輛，超出市場(chǎng)預(yù)期約2萬(wàn)輛，主要受益于歐美地區(qū)交付量恢復(fù)；近日LG新能源與雷諾子公司安培簽訂磷酸鐵鋰電池供貨協(xié)議，可生產(chǎn)約60萬(wàn)輛電動(dòng)車。各車企新能源新產(chǎn)品迭代迅速，對(duì)市場(chǎng)銷量構(gòu)成有力支撐，預(yù)計(jì)2024年全年新能源汽車銷量達(dá)1150萬(wàn)輛，同比+20.0%。
　　（2）行業(yè)供給端有序調(diào)整，價(jià)格趨穩(wěn)。1）鋰鹽：工業(yè)級(jí)、電池級(jí)碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈，價(jià)格震蕩運(yùn)行；2）正極材料：磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)在整體供過(guò)于求的局面下價(jià)格尚未穩(wěn)定，目前已處于盈虧平衡邊緣；3）負(fù)極材料：石墨化需求邊際改善，但價(jià)格維持在成本線附近，后續(xù)下降空間??；4）隔膜：本周隔膜市場(chǎng)需求穩(wěn)定，儲(chǔ)能和數(shù)碼淡季影響整體可控，月度排產(chǎn)持平；5）電解液：整體需求穩(wěn)定，六氟受產(chǎn)能影響價(jià)格持續(xù)下滑。
　　建議關(guān)注：寧德時(shí)代：全球鋰電龍頭。1）出貨量：2024年保守出貨480GWh，全年利潤(rùn)約460億元。2）鋰鹽自供比例提升：邦普回收約3-4萬(wàn)噸，江西項(xiàng)目約3萬(wàn)噸，可滿足60GWh電池生產(chǎn)。特銳德：公司在保持傳統(tǒng)箱變電力設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)的前提下，受益于電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)升級(jí)，未來(lái)有望迎來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)隽?。公司作為全?guó)充電運(yùn)營(yíng)商龍頭，在資金、渠道、技術(shù)、電網(wǎng)容量、數(shù)據(jù)資源等方面具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，目前已扭虧為盈。
　　儲(chǔ)能板塊
　?。?）本周新增20個(gè)招標(biāo)項(xiàng)目，11個(gè)中標(biāo)項(xiàng)目。本周（截止7月5日）儲(chǔ)能項(xiàng)目招中標(biāo)總規(guī)模為4.04GW/26.51GWh，其中招標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為1.20GW/18.94GWh，需求景氣；中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為2.84GW/7.58GWh；中標(biāo)價(jià)格方面，本周儲(chǔ)能EPC中標(biāo)均價(jià)1.05元/Wh，環(huán)比持平。
　?。?）行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象短期延續(xù)，構(gòu)網(wǎng)型儲(chǔ)能熱度提升。儲(chǔ)能行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象短期仍將延續(xù)，技術(shù)路線方面大容量電芯量產(chǎn)進(jìn)程加速、構(gòu)網(wǎng)型儲(chǔ)能熱度攀升。1）價(jià)格方面：行業(yè)供需失衡問(wèn)題亟待調(diào)整，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象短期仍將延續(xù)。2）技術(shù)路線方面：電芯環(huán)節(jié)300Ah+大電芯或?qū)⒃诮衲耆径冗M(jìn)入規(guī)模量產(chǎn)期、部分廠商亦率先開(kāi)始布局500Ah+電芯，儲(chǔ)能大電芯趨勢(shì)明確；PCS環(huán)節(jié)大功率及模塊化為主流趨勢(shì)；此外，新能源大規(guī)模并網(wǎng)背景下，構(gòu)網(wǎng)型儲(chǔ)能熱度亦不斷提升。
　　建議關(guān)注：上能電氣：1）公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，包括上游儲(chǔ)能逆變器、中游儲(chǔ)能電池PACK產(chǎn)線及下游電站。2）公司充分發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)光儲(chǔ)一體化布局，儲(chǔ)能產(chǎn)品市場(chǎng)持續(xù)開(kāi)拓，中標(biāo)多個(gè)大額儲(chǔ)能項(xiàng)目，儲(chǔ)能逆變器出貨量國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；上游原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；儲(chǔ)能裝機(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。