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◆期現(xiàn)市場(chǎng)：7月4日五礦鋼聯(lián)碳酸鋰現(xiàn)貨指數(shù)（MMLC）晚盤報(bào)88474元，近一月跌14.14%，其中電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為88000元，跌16000元。碳酸鋰主力合約LC2411收盤價(jià)93950元，月內(nèi)跌11.58%。
　　◆供給：SMM國(guó)內(nèi)碳酸鋰周產(chǎn)量14823噸，較上周降1.8%。5月碳酸鋰產(chǎn)量62538噸，環(huán)比4月增18.2%，1-5月累計(jì)同比增45.7%。預(yù)估6月產(chǎn)量近6.5萬(wàn)噸，繼續(xù)刷新歷史高值。鋰價(jià)低位，接近外購(gòu)礦或部分一體化礦山成本，鋰鹽產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，7月碳酸鋰生產(chǎn)可能偏弱運(yùn)行。5月智利出口至國(guó)內(nèi)碳酸鋰18040噸，前5月累計(jì)同比增42.6%。
　　◆需求：乘聯(lián)會(huì)初步調(diào)研預(yù)計(jì)本月新能源零售達(dá)86萬(wàn)，環(huán)比5月增長(zhǎng)6.9%，滲透率將再創(chuàng)新高，可達(dá)49.1%。據(jù)MYSTEEL數(shù)據(jù)，磷酸鐵鋰5月產(chǎn)量環(huán)比上月減6.9%，累積同比增88%；三元材料產(chǎn)量累積同比增16.9%。SMM統(tǒng)計(jì)6月下游排產(chǎn)，磷酸鐵鋰環(huán)比降約8%，三元材料環(huán)比降5%。
　　◆庫(kù)存：據(jù)SMM 7月4日數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)庫(kù)存報(bào)111093噸，環(huán)比上周+4184噸（+3.9%），5月底以來(lái)增20%，供應(yīng)寬松明顯。廣期所碳酸鋰注冊(cè)倉(cāng)單量27311噸，較5月底增2315噸。
　　◆成本：7月4日，SMM澳大利亞進(jìn)口SC6鋰精礦CIF報(bào)價(jià)1020-1160美元/噸，月內(nèi)降幅2.24%。礦端價(jià)格仍堅(jiān)挺，外購(gòu)礦冶煉利潤(rùn)整體處于盈虧平衡點(diǎn)附近。5月國(guó)內(nèi)鋰精礦進(jìn)口56.6萬(wàn)噸，同比增153.2%，前五月累計(jì)同比增45.2%。華友、盛新、中礦、雅化等非洲礦山精礦逐步運(yùn)回國(guó)內(nèi)自有鋰鹽廠，每月非洲來(lái)源進(jìn)口量已穩(wěn)定在10萬(wàn)噸以上。
　　◆觀點(diǎn)：5月底以來(lái)鋰價(jià)持續(xù)走弱，接近上市以來(lái)低值，后受部分大廠檢修計(jì)劃帶動(dòng)情緒調(diào)整，近幾日逐漸企穩(wěn)。第三方調(diào)研上游7月計(jì)劃排產(chǎn)減量有限，下游淡季仍將持續(xù)數(shù)周，近期鋰價(jià)震蕩運(yùn)行概率較高。同時(shí)需要留意，鋰鹽企業(yè)實(shí)際開工積極性會(huì)與鋰價(jià)運(yùn)行情況相關(guān)，鋰價(jià)下行產(chǎn)量可能顯著低于排產(chǎn)預(yù)期。留意大型礦山、鋰鹽企業(yè)突發(fā)事件，以及宏觀利好帶動(dòng)有色板塊情緒。