>> 五礦期貨-股指月報：重要會議臨近，縮量調(diào)整后逢低做多-240705
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
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| 3386KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏佳棟 |
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月度評估及策略推薦
◆重大宏觀事件：1、中共中央政治局：二十屆三中全會7月15日至18日召開；2、中共中央政治局聽取了《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》；3、央行已與幾家主要金融機構(gòu)簽訂債券借入?yún)f(xié)議，持續(xù)借入并賣出國債；4、北京優(yōu)化房地產(chǎn)政策：首付最低兩成，公積金最高可貸160萬；5、三大交易所IPO受理、上會已全部恢復(fù)；6、證券私募主體監(jiān)管試點啟動，淡水泉、九坤、樂瑞等進入首批名單；7、美國6月ISM制造業(yè)指數(shù)48.5，預(yù)期49.1，前值48.7。連續(xù)三個月萎縮，價格指標降幅創(chuàng)逾一年最大。
◆經(jīng)濟與企業(yè)盈利：6月PMI維持在榮枯線下方，與內(nèi)需相關(guān)的社零、固投與地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)偏弱，出口和工業(yè)增加值較好。4月底政治局會議之后，房地產(chǎn)行業(yè)政策陸續(xù)出臺，整體力度超預(yù)期，近期房地產(chǎn)高頻銷售數(shù)據(jù)邊際走好；上市公司年報和一季報整體偏弱，營收有接近半數(shù)行業(yè)下滑，利潤整體負增長，后續(xù)隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，企業(yè)經(jīng)營情況有望逐步好轉(zhuǎn)。
◆利率與信用環(huán)境：10Y國債利率顯著下降，信用債利率繼續(xù)下降，信用利差下行；中國5月M1增速偏低；6月MLF利率維持不變；DR007利率月底小幅上升，流動性中性水平。
◆資金面：外資近一個月凈賣出金額較大；偏股型基金發(fā)行量上升；ETF基金凈申購量明顯上升；融資余額大幅下降；重要股東小幅凈減持；IPO數(shù)量不變。
◆小結(jié)：資金面邊際轉(zhuǎn)弱，主要是外資持續(xù)流出；宏觀流動性變動不大；4月政治局會議釋放了眾多積極信號，兩會定下2024年GDP增長預(yù)期目標為5%左右，“設(shè)備更新”和“以舊換新”政策出臺相關(guān)文件落到實處，地產(chǎn)政策超預(yù)期，接下來觀察政策能否切實提振市場需求。7月份將召開三中全會，可以期待更多的經(jīng)濟政策出臺。隨著利率持續(xù)下降，股債收益比不斷走高，淤積在金融系統(tǒng)的資金有望流入高收益資產(chǎn)，經(jīng)濟也有望在眾多政策的助力下逐步復(fù)蘇。建議逢低做多與經(jīng)濟高度相關(guān)的IH或者IF股指期貨，亦可擇機做多與“新質(zhì)生產(chǎn)力”相關(guān)性較高的IC或者IM期貨。
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