>> 五礦期貨-棉花月報：美棉利空頻出，國內(nèi)消費(fèi)持續(xù)低迷-240705
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
大小： |
3072KB |
| 格式： |
pdf 共44頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊澤元 |
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月度評估及策略推薦
國際市場回顧：6月ICE棉花期貨價格下跌，截止6月28日ICE12月棉花期貨合約收盤價報72.71美分/磅，較之前一月下跌3.44美分/磅，或4.52%，主要是因美棉種植面積預(yù)估增加以及本年度庫銷比上調(diào)。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)6月種植報告數(shù)據(jù)顯示，預(yù)測美國2024/25年度棉花種植面積為1167萬英畝，較3月預(yù)估增加100萬英畝，較2023/24年度增加144萬英畝。另一方面據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA) 6月供需報告顯示，全球產(chǎn)量及消費(fèi)較5月預(yù)估基本持平，庫存小幅增加10萬噸1817萬噸。美國方面2024/25年度產(chǎn)量及出口較5月預(yù)估持平，但將2023/24年度出口減少約11萬噸至257萬噸，美棉本年度庫銷比從17%上調(diào)至21%。
◆國內(nèi)市場回顧：6月鄭棉價格下跌，截止6月28日鄭棉9月合約收盤價報14750元/噸，較之前一月下跌415元/噸，或2.74%，主要因消費(fèi)持續(xù)低迷。據(jù)MYSTEEL最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日紡紗即期利潤為504元/噸，環(huán)比前一月增加303元/噸，同比去年減少128元/噸；紡紗廠開機(jī)率為74.2%，環(huán)比前一月下滑5.5個百分點(diǎn)，同比去年下滑8.4個百分點(diǎn)；織布廠開機(jī)率為40.8%，環(huán)比前一月下滑11.5個百分點(diǎn)，同比去年持平；中國商業(yè)總庫存為297萬噸，同比去年增加60萬噸；國產(chǎn)棉銷售進(jìn)度為82.4%，同比去年下滑14.5個百分點(diǎn)。
◆觀點(diǎn)及策略：美棉種植面積預(yù)估增加以及本年度庫銷比上調(diào)，導(dǎo)致6月美棉價格下跌。國內(nèi)方面，整個6月棉紡產(chǎn)業(yè)鏈消費(fèi)疲軟，淡季下游開工率維持下滑，去庫速度放緩。另一方面6月內(nèi)外價差有所收窄，但仍維持高位，一旦發(fā)放滑準(zhǔn)稅配額，對國內(nèi)供應(yīng)會造成沖擊，策略上建議逢反彈加空。
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