>> 申萬宏源-定增市場雙周報：審核節(jié)奏加快，定增收益回落-240708
| 上傳日期： |
2024/7/8 |
大小： |
807KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
彭文玉,胡巧云,朱敏 |
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本期投資提示：
過會數(shù)量增加，過會注冊項目首次環(huán)比增加。上兩周新增4宗定增項目（其中競價2宗），環(huán)比持平；終止4宗（其中競價2宗），環(huán)比減少6宗；發(fā)審委通過4宗（其中競價1宗），環(huán)比增加4宗；證監(jiān)會通過4宗（均為競價項目），環(huán)比持平；處于正常待審階段的定增項目共496個，其中已獲發(fā)審委審核通過和證監(jiān)會注冊的待發(fā)項目有83宗，環(huán)比增加1宗，這也是今年以來首次實現(xiàn)環(huán)比正增長。
過審項目初步分析：以2024年7月5日收盤價計，興通股份、普源精電總市值低于50億元。其中，普源精電所屬申萬一級行業(yè)PB（TTM）及PE（TTM）分位值均位于2017年初至今30%以內(nèi)，但估值高于行業(yè)，相對于行業(yè)PE（TTM）比為1.96倍。公司本次擬通過發(fā)行股份的方式收購耐數(shù)電子剩余67.7419%的股權(quán)，并募集配套資金主要用于標的公司北京實驗中心建設(shè)項目。通過本次交易，上市公司將進一步完善上市公司在遙感探測、量子信息、射電天文、微波通信等細分領(lǐng)域產(chǎn)品的布局。
競價上市節(jié)奏小幅加快，連續(xù)六周無定價上市。上市日在上兩周的定增項目有3宗，環(huán)比增加2宗，募資額合計56.25億元，環(huán)比增加501.64%。3宗均為競價項目，但僅有1宗募足，募足率環(huán)比增加33.33pct至33.33%，募資率環(huán)比增加9.54pct至72.72%。上兩周上市的3宗競價項目基準折價率均值為14.20%，環(huán)比下降5.80pct，無競價項目按照八折底價定價。從市價折價率角度看，3宗競價項目市價折價率均值為12.73%，環(huán)比下降2.63pct。
競價申報入圍率近八成，申報溢價率環(huán)比上行。上兩周上市的3宗競價項目平均有19家機構(gòu)/個人參與報價，最終有15家機構(gòu)/個人獲配，平均申報入圍率為78.18%，環(huán)比下降21.82pct。從反映投資者報價競爭激烈程度的溢價率來看，3宗競價項目平均申報溢價率為10.70%，環(huán)比上升5.26pct。
無項目解禁收益為正，個股持續(xù)下行。上兩周首次解禁的競價定增項目有9宗，無項目解禁收益為正，正收益占比環(huán)比下降28.57pct；9宗競價項目的解禁日絕對收益率均值、超額收益率均值分別為-18.18%、-10.03%，環(huán)比分別下降16.04pct、17.49pct。進一步拆解競價解禁收益來看，上兩周解禁的9宗競價項目平均市價折價率為16.15%，環(huán)比下降0.38pct；行業(yè)β貢獻上，有8宗項目在“發(fā)行-解禁”期間的申萬一級行業(yè)漲幅為負，均值為-10.96%，環(huán)比下降1.36pct；個股α貢獻上，9宗項目在“發(fā)行-解禁”期間的個股漲幅皆為負，均值為-31.41%，環(huán)比下降13.30pct。
風(fēng)險提示：定增審核進度不及預(yù)期、二級市場股價波動、定增報價市場環(huán)境變化等風(fēng)險。
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