>> 中郵證券-通信行業(yè)液冷深度：產(chǎn)業(yè)和政策雙輪驅(qū)動，數(shù)據(jù)中心液冷進(jìn)入高景氣發(fā)展階段-240709
| 上傳日期： |
2024/7/9 |
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| 3489KB |
| 格式： |
pdf 共51頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
鮑學(xué)博,馬強 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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液冷利用了液體的高導(dǎo)熱、高熱容特性替代空氣作為散熱介質(zhì)，具有低能耗、高散熱、低噪聲、低TCO等優(yōu)勢。液冷主要包含冷板式、浸沒式和噴淋式等技術(shù)路線，目前，冷板式和浸沒式是行業(yè)共存的兩條主流技術(shù)路線，考慮到技術(shù)成熟度、可靠性、技術(shù)通用性、結(jié)構(gòu)顛覆性等方面，當(dāng)前液冷數(shù)據(jù)中心仍以冷板式占據(jù)主流地位；浸沒式在一些超算中心項目上成功實現(xiàn)應(yīng)用。
政策端，“雙碳”目標(biāo)下，數(shù)據(jù)中心向綠色可持續(xù)發(fā)展。2022年，全國數(shù)據(jù)中心PUE約為1.57，中央和多地方政策對新建數(shù)據(jù)中心PUE提出要求。2022年6月，工信部等六部門印發(fā)《工業(yè)能效提升行動方案》提出，到2025年，新建大型、超大型數(shù)據(jù)中心PUE優(yōu)于1.3；2022年1月，國家發(fā)改委同意啟動建設(shè)全國一體化算力網(wǎng)絡(luò)國家樞紐節(jié)點的系列復(fù)函中指出，國家算力東、西部樞紐節(jié)點數(shù)據(jù)中心PUE分別控制在1.25、1.2以下。采用液冷技術(shù)可以大幅降低數(shù)據(jù)中心能耗，PUE可降低至1.2以下，滿足數(shù)據(jù)中心綠色可持續(xù)發(fā)展需求。
產(chǎn)業(yè)端，算力密度提升和低TCO促進(jìn)液冷快速發(fā)展，未來5年復(fù)合增速超40%。數(shù)據(jù)中心算力規(guī)模高速增長、高功率單機柜快速普及，預(yù)計2025年全球數(shù)據(jù)中心平均功率達(dá)25kW，相較于2020年16.5kW的平均單機柜功率明顯提升，液冷技術(shù)可以滿足高密度數(shù)據(jù)中心散熱需求。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2023年數(shù)據(jù)中心液冷滲透率約為13%，預(yù)計在2030年提升至33%左右，獲得55億美元（約合400億元人民幣）的市場規(guī)模，2023-2028年CAGR為41%。
我們認(rèn)為，隨著數(shù)據(jù)中心算力規(guī)模高速增長，液冷技術(shù)市場滲透率的持續(xù)提升，數(shù)據(jù)中心液冷進(jìn)入高景氣發(fā)展階段。隨著解耦交付的推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)生態(tài)逐步成熟，液冷將進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；茝V和部署期，擁有產(chǎn)業(yè)鏈一體化解決方案的配套商、以及與芯片廠商/服務(wù)器廠商/運營商建立穩(wěn)固合作的配套商具有更強的競爭優(yōu)勢，建議關(guān)注英維克、申菱環(huán)境、曙光數(shù)創(chuàng)、科華數(shù)據(jù)、飛榮達(dá)、高瀾股份等。
風(fēng)險提示：市場需求不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)競爭加??；技術(shù)路線創(chuàng)新產(chǎn)生的風(fēng)險等。
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