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24H1業(yè)績(jī)預(yù)告超預(yù)期
　　2024年7月7日公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2024年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.43 ~ 2.53億元，同比預(yù)計(jì)增長(zhǎng)38.27% ~ 43.96%；2024年上半年實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.02 ~ 2.12億元，同比預(yù)計(jì)增長(zhǎng)28.87% ~ 35.25%，業(yè)績(jī)超預(yù)期。24H1公司歸母預(yù)計(jì)快速增長(zhǎng)主要原因在于：1）公司不斷拓展行業(yè)品類，提升公司品牌影響力，資源與公共事業(yè)等相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域及海外區(qū)域營(yíng)收實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)；2）公司加大研發(fā)投入，構(gòu)筑核心技術(shù)壁壘，助力公司業(yè)務(wù)在各行業(yè)快速發(fā)展；3）24年上半年公司預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)當(dāng)期凈利潤(rùn)的影響約為4,100萬(wàn)元。24H1因?qū)嵤┕竟蓹?quán)激勵(lì)計(jì)劃帶來(lái)股份支付費(fèi)用約為2,700萬(wàn)元。
　　根據(jù)公司半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，24Q2單季公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.40 ~ 1.50億元，同比增長(zhǎng)44.8% ~55.1%，24Q2單季公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.15~1.17億元，同比增長(zhǎng)21.4% ~23.3%。
　　海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好
　　公司重視全球市場(chǎng)的拓展，在海外建立了強(qiáng)大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品已銷往全球一百多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。近年來(lái)，公司憑借全球銷售網(wǎng)絡(luò)和產(chǎn)品高性價(jià)比的優(yōu)勢(shì)，在保持RTK產(chǎn)品持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，農(nóng)機(jī)自動(dòng)駕駛產(chǎn)品快速拓展，隨著公司各產(chǎn)品線產(chǎn)品技術(shù)的持續(xù)打磨成熟，包括三維智能、海洋測(cè)繪、數(shù)字施工等在內(nèi)的各類產(chǎn)品均已走向海外并呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。2023年全年公司國(guó)外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.19億元，同比增長(zhǎng)47.51%，毛利率同比提升0.57pct，我們預(yù)計(jì)2024年公司將繼續(xù)保持海外業(yè)務(wù)的良好增長(zhǎng)。
　　公司四大板塊24年發(fā)展空間明確
　　公司四大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展，同時(shí)各版塊在2024年也具有較好的發(fā)展空間：
　　資源與公共事業(yè)業(yè)務(wù)：公司的農(nóng)機(jī)自動(dòng)駕駛產(chǎn)品精準(zhǔn)解決終端用戶的作業(yè)痛點(diǎn)，提升作業(yè)質(zhì)量與效率。2023年該產(chǎn)品國(guó)內(nèi)銷量實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，且仍有較大增長(zhǎng)空間；海外市場(chǎng)該產(chǎn)品憑借高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，快速在中小型農(nóng)場(chǎng)等客戶群體中拓展，并形成一定的品牌影響力，24年有望繼續(xù)發(fā)力增長(zhǎng)。
　　地理空間信息業(yè)務(wù)：2024年，低空經(jīng)濟(jì)興起有望帶動(dòng)公司地理空間信息業(yè)務(wù)發(fā)展，其中無(wú)人機(jī)、激光雷達(dá)等產(chǎn)品為主的三維智能產(chǎn)品可應(yīng)用于智慧城市空間數(shù)字底座的建設(shè)、應(yīng)急監(jiān)測(cè)、電力巡檢等領(lǐng)域，依托于公司高精度導(dǎo)航定位的技術(shù)積累，可為低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域作業(yè)終端提供包括導(dǎo)航定位模組、高精度賬號(hào)服務(wù)等。
　　機(jī)器人與自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)：2024年，公司乘用車自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)全面突破，部分定點(diǎn)車型已實(shí)現(xiàn)批量出貨。公司與百度達(dá)成合作，向其robotaxi提供P-box等產(chǎn)品；公司也是小米SU7系列產(chǎn)品的IMU-BOX的獨(dú)家供應(yīng)商。
　　建筑與基建業(yè)務(wù)：公司專注自動(dòng)化安全監(jiān)測(cè)17年，產(chǎn)品和系統(tǒng)解決方案已在地質(zhì)災(zāi)害、水利水電、礦山安全、交通和應(yīng)急等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。23年底中央財(cái)政增發(fā)的萬(wàn)億國(guó)債有望帶動(dòng)公司建筑與基建業(yè)務(wù)24年繼續(xù)發(fā)展。
　　控股股東一致行動(dòng)人擬增持，彰顯發(fā)展信心
　　2024年5月9日公司發(fā)布公告，公司控股股東、實(shí)際控制人趙延平先生的一致行動(dòng)人寧波垚達(dá)投資合伙企業(yè)（有限合伙）自公告日起6個(gè)月內(nèi)（但窗口期不增持）擬增持公司股份，擬增持總金額不低于12,000萬(wàn)元人民幣，且不超過(guò)20,000萬(wàn)元人民幣。我們認(rèn)為此次增持計(jì)劃體現(xiàn)出公司控股股東對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的堅(jiān)定信心和公司價(jià)值的高度認(rèn)可。
　　盈利預(yù)測(cè)及估值
　　我們預(yù)計(jì)公司24-26年歸母凈利潤(rùn)分別為5.8、7.4和9.4億元，對(duì)應(yīng)24-26年P(guān)E倍數(shù)分別為27、21和17倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海外政策不及預(yù)期；資源與公共事業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期；機(jī)器人與自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期；海外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期等。