久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

推薦邏輯：1）基于系統(tǒng)級(jí)AI、跨應(yīng)用的信息整合能力、端云結(jié)合和私有云服務(wù)的差異化部署方式等優(yōu)勢(shì)，Apple Intelligence將為蘋(píng)果帶來(lái)新一輪創(chuàng)新和成長(zhǎng)周期；2）Apple Intelligence或帶動(dòng)蘋(píng)果硬件產(chǎn)品的換機(jī)需求，預(yù)計(jì)2025-2026財(cái)年iPhone銷(xiāo)售復(fù)合增長(zhǎng)10%、Mac銷(xiāo)售復(fù)合增長(zhǎng)7.5%；3）AI融合或提升軟件服務(wù)業(yè)務(wù)價(jià)值，未來(lái)三年復(fù)合增長(zhǎng)10%。
　　Apple Intelligence具備三大特色。1）系統(tǒng)級(jí)AI。Apple Intelligence融入到蘋(píng)果的操作系統(tǒng)層面，可在應(yīng)用中直接調(diào)用AI能力，從而提升效率。更加智能的Siri將是承載蘋(píng)果AI的核心交互入口。2）跨應(yīng)用的信息整合能力。通過(guò)為照片、日歷、行程和文件等內(nèi)容創(chuàng)建語(yǔ)義索引，從各種應(yīng)用中整理和提取信息，找出相關(guān)個(gè)人數(shù)據(jù)并提供給AI模型，Apple Intelligence能發(fā)現(xiàn)并理解跨應(yīng)用之間的信息，具備跨應(yīng)用信息處理能力。這得益于蘋(píng)果在操作系統(tǒng)+模型+芯片+終端的一體化優(yōu)勢(shì)。3）Apple Intelligence基于內(nèi)置的大模型（多個(gè)自研模型主導(dǎo)，并接入外部的GPT模型），采用端云結(jié)合、私有云的方式部署。Apple Intelligence基礎(chǔ)模型通過(guò)預(yù)訓(xùn)練、后訓(xùn)練、優(yōu)化、微調(diào)等建模流程，獲得了在用戶(hù)體驗(yàn)、指令遵循能力、文字處理能力、安全性等方面更優(yōu)異的性能，在語(yǔ)言、圖像、個(gè)人上下文等方面提供了強(qiáng)大的能力。
　　Apple Intelligence或帶動(dòng)蘋(píng)果硬件產(chǎn)品的換機(jī)周期。受制于算力和內(nèi)存的配置，舊款硬件產(chǎn)品對(duì)AI的支持有限，Apple Intelligence或驅(qū)動(dòng)蘋(píng)果硬件產(chǎn)品線(xiàn)的換機(jī)周期的到來(lái)。2025-2026財(cái)年iPhone產(chǎn)品線(xiàn)或迎來(lái)新一輪創(chuàng)新周期，預(yù)計(jì)iPhone銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)10%的復(fù)合增長(zhǎng)；Mac產(chǎn)品線(xiàn)在搭載更強(qiáng)芯片和AIPC產(chǎn)品推動(dòng)下，預(yù)計(jì)未來(lái)三年復(fù)合增速為6%。
　　蘋(píng)果原生應(yīng)用與AI融合，或提升軟件服務(wù)業(yè)務(wù)價(jià)值。軟件服務(wù)業(yè)務(wù)是蘋(píng)果近十多年來(lái)增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)之一，F(xiàn)Y2006-FY2023的年復(fù)合增速達(dá)21.4%。預(yù)計(jì)未來(lái)更廣泛的非英語(yǔ)語(yǔ)言功能、與第三方應(yīng)用程序的命令/控制集成、以及可能增加的AI訂閱服務(wù)將為軟件服務(wù)業(yè)務(wù)帶來(lái)更多的價(jià)值。
　　盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：考慮到消費(fèi)電子基本面的改善，布局AI潛力可期，基于龐大的用戶(hù)基礎(chǔ)、強(qiáng)大的生態(tài)系統(tǒng)、以及優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)定價(jià)能力，蘋(píng)果有望成為未來(lái)端側(cè)AI浪潮的引領(lǐng)者。預(yù)計(jì)公司2025-2026財(cái)年凈利潤(rùn)復(fù)合增速為11%。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子需求或不及預(yù)期；AI進(jìn)展或不及預(yù)期；反壟斷的政策風(fēng)險(xiǎn)