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事件：公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2024半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.59億元到5.16億元，較上年同期（重述后財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)）增加60%到80%；預(yù)計(jì)2024半年度實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)3.83億元到4.37億元，較上年同期（重述后財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)）增加180%到220%。
　　點(diǎn)評(píng)：24年半年報(bào)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，基本面確定性進(jìn)一步增強(qiáng)，盈利彈性充足。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)增公告，經(jīng)測(cè)算，公司24Q2單季度預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)3.71億元到4.28億元，同比23Q2增長(zhǎng)46.63%到69.31%，環(huán)比24Q1增長(zhǎng)321.01%到386.13%；公司24Q2單季度預(yù)計(jì)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)3.29億元到3.84億元，同比23Q2增長(zhǎng)177.86%到224.00%，環(huán)比24Q1增長(zhǎng)515.47%到617.66%。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)增公告，公司柴油機(jī)板塊2024年上半年銷售規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，訂單大幅增長(zhǎng)，主要產(chǎn)品船用低速機(jī)價(jià)格和毛利率雙增，高毛利機(jī)型銷售量同比增加；同時(shí)，船用機(jī)械銷售規(guī)模有所擴(kuò)大，毛利率較高產(chǎn)品訂單增加帶動(dòng)利潤(rùn)提升。公司受益老齡船替換&航運(yùn)低碳化轉(zhuǎn)型帶來高價(jià)值雙燃料機(jī)滲透率提高，中國(guó)船廠市場(chǎng)份額提升推動(dòng)內(nèi)配訂單增長(zhǎng)。新船價(jià)格指數(shù)仍不斷上行，疊加成本端鋼價(jià)回落，毛利率彈性值得期待，基本面確定性顯著增強(qiáng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)公司24-26年EPS分別為0.54/0.77/1.17元/股。受益于船舶行業(yè)持續(xù)景氣改善與航運(yùn)低碳轉(zhuǎn)型，我們看好公司憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)或率先受益，考慮公司艦船動(dòng)力龍頭地位，參考可比公司估值，給予公司24年45倍的PE估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值24.41元/股，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:船舶行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、汽車行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、主要原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。