>> 華泰期貨-銅日報：現(xiàn)貨成交仍然清淡，銅價依舊維持震蕩-240710
| 上傳日期： |
2024/7/10 |
大小： |
1004KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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核心觀點
■銅市場分析
期貨行情：
7月9日，滬銅主力合約開于80,470元/噸，收于80,480元/噸，較前一交易日收盤上漲0.15%。當(dāng)日成交量為83,784手，持倉量為200,268手。
昨日夜盤滬銅主力合約開于80,260元/噸，收于79,890元/噸，較昨日午后收盤下降0.56%。
現(xiàn)貨情況：
據(jù)SMM訊，昨日日內(nèi)持貨商報盤策略維持不變，市場交投情緒一如前日。早市盤初主流平水銅報貼水20元/噸-平水價格部分成交，好銅如金川大板報升水10-20元/噸附近部分成交。下游仍維持剛需采購。進入主流交易時段，主流平水銅報貼水30元/噸-貼水20元/噸部分成交，好銅報升水20元/噸-升水30元/噸部分成交。至上午11時前現(xiàn)貨交投氛圍逐漸冷清，市場報盤成交寥寥。
觀點：
宏觀方面，近期，紐約聯(lián)儲最新調(diào)查結(jié)果顯示，美國6月一年期通脹預(yù)期從前值3.17%降至3.02%，為連續(xù)第二個月下降，原因是美國下調(diào)了對未來一年房價和其它商品成本上漲幅度的預(yù)期。國內(nèi)方面，商務(wù)部回應(yīng)歐方對華電動汽車反補貼案有關(guān)不實言論，稱歐盟對華電動汽車啟動反補貼調(diào)查以來，中方一直通過多雙邊場合表示強烈反對，并始終敦促歐方通過對話磋商妥善處理經(jīng)貿(mào)摩擦。
礦端方面，上周銅精礦現(xiàn)貨市場活躍度保持穩(wěn)定，市場主流成交8月船期貨物，主流成交在個位數(shù)中高位，整體而言，現(xiàn)貨TC維持微幅向上趨勢，但上行空間十分有限。供需端暫時維持穩(wěn)定，船期基本維持正常，冶煉廠的集中檢修期即將進入尾聲，預(yù)計近月船期貨物或許繼續(xù)有微幅上揚趨勢，但四季度船期貨物可能維持低位。
冶煉方面，上周國內(nèi)電解銅產(chǎn)量24.6萬噸，環(huán)比增加0.1萬噸。周內(nèi)，北方有冶煉企業(yè)檢修仍未結(jié)束，但國內(nèi)冶煉廠檢修期已進入尾聲，其他冶煉廠正常高產(chǎn)，加之有部分冶煉廠半年度有一定的追產(chǎn)，因此產(chǎn)量環(huán)比小幅增加。
消費方面，據(jù)Mysteel訊，上周銅價企穩(wěn)震蕩上漲，部分下游存在追漲采購情緒，且由于前期半年度資金壓力消退，加工企業(yè)采購補庫需求仍存，因此下游消費表現(xiàn)回暖。然非注冊品牌貨源因價差優(yōu)勢，市場有所轉(zhuǎn)向青睞采購該類貨源，需求增加明顯。
庫存方面，LME庫存較前一交易日下降0.04萬噸至19.10萬噸。SHFE倉單較前一交易日上漲0.14萬噸25.06萬噸。SMM社會庫存下降0.92萬噸至39.80萬噸。
國際銅與倫銅方面，昨日比價收于7.23，較前一交易日上漲1.38%。
總體而言，目前TC價格仍然偏低，并且這一問題似乎較難解決，供應(yīng)端隱患隨時都有可能爆發(fā)，另一方面，銅終端需求展望實則并不悲觀，當(dāng)下需求不佳導(dǎo)致庫存累高，但此后同樣存在去庫預(yù)期，因此目前就操作而言，貴金屬仍然建議以逢低買入套保為主。
■策略
銅：謹慎偏多
套利：跨期反套
期權(quán)：賣出看跌@77,000元/噸
■風(fēng)險
需求持續(xù)偏弱
美元持續(xù)走高
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