>> 浙商證券-電新行業(yè)2024年中報業(yè)績前瞻：大浪淘沙始見金，電改開啟新篇章-240709
| 上傳日期： |
2024/7/10 |
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| 434KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張雷,黃華棟,陳明雨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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光伏&儲能：撥云見日，靜候曙光
主產(chǎn)業(yè)鏈供需格局再平衡加速，2024Q2產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力持續(xù)下行。在全球能源轉(zhuǎn)型、國際關(guān)系沖突等大背景之下，看好光伏裝機需求持續(xù)增長的確定性。供應端在經(jīng)歷產(chǎn)能出清之后有望迎來盈利拐點。財務水平突出、制造能力領(lǐng)先、國際化布局全面的公司有望保持領(lǐng)先。預計重點公司2024Q2歸母凈利潤同比增速為：威騰電氣(83%)、奧特維(33%)、宇邦新材(22%)、帝科股份(20%)、德業(yè)股份(19%)、錦浪科技(13%)。
風電：箭在弦上，出口可期
量：二季度以來國內(nèi)風電行業(yè)前期遺留問題陸續(xù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，海風競配、核準、招標陸續(xù)釋放，海風建設(shè)確定性顯著提升。從確收角度，考慮到交貨節(jié)奏問題，預計下半年在量的方面將逐漸體現(xiàn)。利：風電整機招標價格受行業(yè)競爭影響處于低位，產(chǎn)業(yè)鏈盈利承壓。目前風機價格逐步進入企穩(wěn)期，隨大型化+深遠海+出海進程加速，風機產(chǎn)業(yè)鏈市場競爭格局有望進一步優(yōu)化，盈利能力有望改善。
鋰電：拐點顯現(xiàn)，分化重估
出貨方面，動力市場受益于以舊換新補貼政策、購車降價優(yōu)惠等，同時儲能市場發(fā)力，2024Q2鋰電池行業(yè)排產(chǎn)保持較快增長，根據(jù)動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，4-5月國內(nèi)鋰電池銷量預計同比增長43%，其中磷酸鐵鋰需求較為旺盛。盈利方面，2024Q2碳酸鋰價格呈現(xiàn)前高后低，但振幅有限，同時中游材料弱勢運行，雖近期有漲價情形出現(xiàn)，但我們預計對整體報表影響有限，企業(yè)主要依靠提高稼動率和技術(shù)迭代實現(xiàn)降本，進而改善單位盈利。預計重點公司2024Q2歸母凈利潤同比增速為：中科電氣(381%)、蔚藍鋰芯(85%)、格林美(49%)、科達利(28%)、寧德時代(15%)。
電力設(shè)備：電改深化，看好電力設(shè)備出海
高層會議再提電改，隨著2024Q2頂層設(shè)計文件《電力市場運行基本規(guī)則》發(fā)布，電力市場改革有望進一步深化。特高壓：考慮完成進度，預計2023-2025年國內(nèi)將加大特高壓工程投資力度，特高壓設(shè)備廠商有望迎來業(yè)績釋放期。出海：變壓器、開關(guān)、智能電表等配用電出海延續(xù)高景氣，我國優(yōu)質(zhì)出海廠商有望持續(xù)量利齊升。預計重點公司2024Q2歸母凈利潤同比增速為：神馬電力(105%)、華菱線纜(92%)、雷賽智能(49%)、沃爾核材(47%)、金智科技(16%)、金杯電工(15%)、海興電力(15%)。
投資建議
建議關(guān)注：（1）電力設(shè)備出海和受益于國內(nèi)電改的標的：思源電氣、三星醫(yī)療、海興電力、明陽電氣、中國西電、特變電工、華明裝備、金杯電工、望變電氣、沃爾核材、國電南瑞、長高電新等；（2）鋰電中剩者為王的龍頭標的：寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、湖南裕能、尚太科技、科達利、格林美、蔚藍鋰芯、珠海冠宇、容百科技、恩捷股份、當升科技等；（3）受益于新基建的低空經(jīng)濟、儲能：華設(shè)集團、蘇交科、萊斯信息、萬豐奧威、深城交、南網(wǎng)科技、阿特斯、陽光電源、東方日升、盛弘股份、科華數(shù)據(jù)、科士達、上能電氣、錦浪科技、固德威、英維克、同飛股份等；（4）需求確定性強估值低的海風：東方電纜、中天科技、亨通光電、泰勝風能、天順風能、海力風電、大金重工、金雷股份、日月股份等。
風險提示
海內(nèi)外政策波動、產(chǎn)業(yè)鏈價格波動較大、行業(yè)競爭加劇、盈利預測偏差等。
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