>> 國投證券-廣電計量(002967)中報業(yè)績穩(wěn)健增長，激勵落地激發(fā)管理活力-240710
| 上傳日期： |
2024/7/10 |
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| 753KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
郭倩倩,辛澤熙 |
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事件：廣電計量披露中報業(yè)績預告，2024年H1歸母凈利潤預計增長24.66%至41.29%。
公司預計2024年H1公司實現(xiàn)收入13至14億元，實現(xiàn)歸母凈利潤0.75-0.85億元；以中樞預計，單Q2公司預計實現(xiàn)營收7.62億元，同比增長11.08%；Q2公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.79億元，同比增長25.4%，Q2凈利潤率修復至10.37%。
展業(yè)控費同步推進，持續(xù)構建協(xié)同能力
據(jù)公司披露，2024年H1公司業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)步增長，主要有以下原因：1）公司加大市場拓展，實現(xiàn)特殊行業(yè)、汽車、集成電路、數(shù)據(jù)科學等重點領域的訂單穩(wěn)定增長。2）大力促進經(jīng)營降本增效，毛利率和凈利率均有所提升。不斷控制人員規(guī)模，加強各項費用管控力度，進一步收縮虧損業(yè)務板塊。3）完善成熟業(yè)務的區(qū)域覆蓋和能力覆蓋，利用成熟業(yè)務板塊的領先優(yōu)勢，賦能培育業(yè)務的協(xié)同發(fā)展。我們認為當前廣電計量的各項舉措能夠有效提升公司盈利能力，進一步增強業(yè)績確定性。
股權激勵完成授予，綁定核心人才激發(fā)長期活力
2024年7月，公司完成了股票期權與限制性股票的授予，共授予股票期權862.50萬份，限制性股票862.50萬股，其中股票期權行權價格14.56元/份，限制性股票授予價格8.68元/股。該激勵計劃覆蓋面較廣，授予的激勵對象包括公司董事、高級管理人員、對公司經(jīng)營業(yè)績有直接影響的其他管理人員及核心骨干合計623人。隨著本次股權激勵完成授予后，激勵產(chǎn)生的費用也隨之確定，據(jù)公司披露，本次激勵預計共產(chǎn)生費用4091.62萬元，其中在2024-2028年進行分攤，分別分攤736.49、1472.98、1135.42、572.83、173.9萬元，2025年待分攤費用總額最高。我們認為該股權激勵有助于激發(fā)公司管理層活力，提升公司業(yè)務部門的市場競爭力，助推訂單穩(wěn)步增長。
投資建議：
公司作為檢測行業(yè)中少有的兼具計量校準、可靠性及環(huán)試業(yè)務、電磁兼容性測試以及消費板塊檢測能力的一站式服務型企業(yè)，公司龍頭效應或?qū)⒅鸩酵癸@。當前廣電計量在華南地區(qū)品牌優(yōu)勢明顯，未來有望持續(xù)受益于特種行業(yè)、新能源、軌交以及集成電路等板塊的快速發(fā)展，實現(xiàn)市占率的穩(wěn)步提升。我們預測公司2024-2026年營業(yè)收入分別為34.16、39.58、45.60億元，同比增長18.2%/15.9%/15.2%；2024-2026年凈利潤分別為2.82、3.74、4.73億元，同比增長41.2%/32.8%/26.3%，6個月目標價為17.15元，對應2024年35XPE。給予“買入-A”評級。
風險提示：新實驗室檢測產(chǎn)能達產(chǎn)不及預期、行業(yè)競爭加劇
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