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事件：
　　佐力藥業(yè)發(fā)布2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.95億元~3.1億元，同比增長(zhǎng)49.24%~56.83%；扣非歸母凈利潤(rùn)為2.91億元-3.06億元，同比增長(zhǎng)50.23%-57.97%。
　　分析點(diǎn)評(píng)
　　2024上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期，收入利潤(rùn)持續(xù)高增長(zhǎng)
　　經(jīng)計(jì)算，24Q2歸母凈利潤(rùn)約為1.53-1.68億元，同比增長(zhǎng)53%~68%；扣非歸母凈利潤(rùn)為1.47~1.62億元，同比增長(zhǎng)50.05%~65.36%。
　　公司營(yíng)業(yè)收入較上年同期同比增長(zhǎng)約41%，對(duì)應(yīng)收入體量約為14.26億元，經(jīng)計(jì)算24Q2收入約為7.53億元，增長(zhǎng)約45.84%，增速持續(xù)提升（24Q1收入增長(zhǎng)為35.75%）。
　　核心品種趨勢(shì)持續(xù)向好，產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)逐步凸顯
　　分產(chǎn)品來(lái)看，上半年公司基于烏靈膠囊、靈澤片、百令片三個(gè)核心產(chǎn)品是國(guó)家基本藥物目錄產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)拓展。
　　烏靈系列：烏靈膠囊、靈澤片的銷(xiāo)售收入延續(xù)了較好的市場(chǎng)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)烏靈膠囊在江蘇、京津冀3+N聯(lián)盟集采持續(xù)落地，價(jià)格維持的情況下，將進(jìn)一步加速盒數(shù)放量；靈澤片推廣加速帶來(lái)增長(zhǎng)。
　　百令片系列：自2024年1月起，百令片醫(yī)保適應(yīng)癥范圍放寬，可廣泛用于慢性支氣管炎、慢性腎功能不全的患者，提供新的增量。同時(shí)百令膠囊作為國(guó)內(nèi)首個(gè)獲批的同名同方藥，于2023年12月29日獲批，24年持續(xù)推進(jìn)上市帶來(lái)新增量。
　　中藥飲片與中藥配方顆粒：因6月份中藥凈制飲片在醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)端銷(xiāo)售大幅增加，中藥飲片系列銷(xiāo)售收入較上年同期明顯增長(zhǎng)；中藥配方顆粒隨著備案品種增加，銷(xiāo)售收入較上年同期增長(zhǎng)顯著。
　　投資建議
　　我們維持此前盈利預(yù)測(cè)，24上半年公司利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，核心產(chǎn)品烏靈膠囊快速放量，盈利能力增長(zhǎng)勢(shì)頭凸顯，我們預(yù)計(jì)公司24-26年收入分別為23.37/28.51/34.39億元，分別同比增長(zhǎng)20.3%/22.0%/20.6%；歸母凈利潤(rùn)分別為5.05/6.36/8.01億元，分別同比增長(zhǎng)31.9%/26.0%/25.9%，對(duì)應(yīng)估值為20X/16X/12X。我們看好公司未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；藥品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)等。