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中觀景氣度：本周景氣度改善的方向主要在機(jī)械設(shè)備、能源和TMT領(lǐng)域，漲價(jià)線索明顯的有：上游資源品的煤炭、有色，下游消費(fèi)的紡服、輕工、食飲、商貿(mào)零售。具體來(lái)看，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，上游資源品中，鋼鐵、石油價(jià)格回落，金銀價(jià)格繼續(xù)上漲，稀土金屬和主要基礎(chǔ)化工品價(jià)格漲跌互現(xiàn)。中游制造領(lǐng)域，鋰電材料和產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比下行，6月挖掘機(jī)產(chǎn)銷(xiāo)量同比上行，但挖掘機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)同比增速轉(zhuǎn)跌。信息技術(shù)中，5月筆記本電腦面板出貨量同比增速上行，平板電腦面板出貨量同比增速轉(zhuǎn)正，臺(tái)股IC企業(yè)營(yíng)收同比增速保持上行。下游消費(fèi)領(lǐng)域，6月汽車(chē)銷(xiāo)量同比增速轉(zhuǎn)負(fù)，但新能源汽車(chē)銷(xiāo)量保持上行，景氣度仍舊向好，食品、家電、紡服、醫(yī)藥生物等企業(yè)營(yíng)收逐步回暖。相比之下，地產(chǎn)需求仍弱，雖然6月房?jī)r(jià)指數(shù)繼續(xù)回升，但本周30大中城市商品房周成交面積同比增速再次轉(zhuǎn)跌。推薦關(guān)注景氣度邊際改善的化工、機(jī)械、TMT等領(lǐng)域，以及隨宏觀需求回暖、出口優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)、海外營(yíng)收占比相對(duì)較高的下游消費(fèi)行業(yè)如家電、汽車(chē)、紡服等。
　　行業(yè)擁擠度：紅利與TMT情緒再度此消彼長(zhǎng)，工業(yè)金屬情緒持續(xù)回暖。
　　估值：（1）根據(jù)wind數(shù)據(jù)，市場(chǎng)整體來(lái)看，本周A股總體及A股剔除金融估值擴(kuò)張。其中，科創(chuàng)板擴(kuò)張幅度最大。（2）行業(yè)角度來(lái)看，本周PE（TTM）分位數(shù)擴(kuò)張幅度最大的行業(yè)為電子、房地產(chǎn)、汽車(chē)。PE（TTM）分位數(shù)收斂幅度最大的行業(yè)為煤炭、交通運(yùn)輸、石油石化。（3）根據(jù)wind數(shù)據(jù)，本周股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)從上周2.65%下降到本周2.61%，股市收益率從上周4.92%下降至本周4.88%。
　　流動(dòng)性：本周換手率和交易費(fèi)用均環(huán)比上升，交易情緒有所回暖。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，一級(jí)市場(chǎng)方面，本周IPO規(guī)模為15億元，前一周IPO規(guī)模為13億元。二級(jí)市場(chǎng)方面，本周南下資金凈流入68億元，北上資金凈流入159億元，交易費(fèi)用71億元。投資者情緒方面，本周日度平均換手率為0.99%，前一周為0.90%；機(jī)構(gòu)資金流出100億元，前一周222億元。本周限售股解禁556億元，前一周限售股解禁691億元，預(yù)計(jì)下周限售股解禁335億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期；海外政策及加息節(jié)奏不確定，帶來(lái)全球流動(dòng)性惡化風(fēng)險(xiǎn)；中國(guó)貨幣及財(cái)政政策的出臺(tái)時(shí)間及形式不確定，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度低于預(yù)期