>> 華創(chuàng)證券-萬孚生物(300482)重大事項點評：發(fā)布新一期限制性股票激勵計劃，彰顯長期發(fā)展信心-240713
| 上傳日期： |
2024/7/14 |
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| 846KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李嬋娟,鄭辰 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事項：
2024年7月5日，公司發(fā)布24年限制性股票激勵計劃，擬以12.82元/股的價格向236名激勵對象（包含董事、高級管理人員、核心人員）授予1,416萬股限制性股票（占比3.00%），其中首次授予1,339萬股（占比2.84%），預留授予77萬股（占比0.16%）。
評論：
發(fā)布新一期限制性股票激勵計劃，彰顯長期發(fā)展信心。本期激勵計劃業(yè)績考核年度為24-26年，公司層面歸屬比例100%的業(yè)績考核目標為：以23年為基數，24-26年歸母凈利潤增速不低于30%、60%、100%，24-26年化學發(fā)光業(yè)務銷售收入增速不低于70%、175%、300%，若兩者中任一增速考核目標達成率不及85%，則公司層面可解除限售比例為0。新一期限制性股票激勵計劃進一步健全了公司長效激勵機制，有助于充分調動公司核心團隊的積極性，同時彰顯了公司長期發(fā)展信心。
業(yè)績考核目標包含化學發(fā)光業(yè)務銷售收入，有望推動化學發(fā)光業(yè)務加速發(fā)展。公司上一期限制性股票激勵計劃（2020年）業(yè)績考核目標為歸母凈利潤增速，本期限制性股票激勵計劃（2024年）業(yè)績考核目標在歸母凈利潤增速的基礎上新增對于化學發(fā)光業(yè)務銷售收入增速的考核。化學發(fā)光業(yè)務是公司未來發(fā)展的重要增長引擎，具有重要的市場價值和發(fā)展?jié)摿?，近年公司對于化學發(fā)光業(yè)務進行了重點布局，包括2020年向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券募集資金用于化學發(fā)光技術平臺產業(yè)化建設項目，2021年全資收購深圳天深醫(yī)療器械有限公司，在公司自研的“管式發(fā)光”產品基礎上拓展“單人份發(fā)光”產品，2023年將單人份發(fā)光研產線全面轉入廣州園區(qū)等，本期限制性股票激勵計劃落地后，有望助力公司化學發(fā)光業(yè)務加速發(fā)展。
呼吸道三聯檢FDA拿證，有望帶來業(yè)績增量。2024年4月，美國子公司“WONDFOUSACO.,LTD”的新型冠狀病毒、甲型流感病毒及乙型流感病毒三聯檢測試劑盒獲得FDA的應急使用授權（EUA）。美國呼吸道三聯檢市場空間廣闊，潛在市場規(guī)?？蛇_到5億美元以上，公司在美國市場的根基深厚，早在2009年便設立了美國子公司負責美洲市場，在院內銷售團隊建設、院內渠道推廣上已有所準備，我們認為，隨著公司的呼吸道三聯檢產品在FDA拿證，公司在美國院內市場的拓展有望加速推進，帶來業(yè)績增量。
投資建議：新一期限制性股票激勵計劃發(fā)布，考慮到未來潛在的股份支付費用和化學發(fā)光產品研發(fā)及推廣投入，我們預計公司24-26年歸母凈利潤分別為6.5、8.0、10.1億元（24-26年原預測值為6.5、8.5、10.9億元），同比增速分別為+33.8%、23.3%、+25.7%，對應PE分別為18、15、12倍。根據DCF模型測算，給予公司整體估值160億元，對應目標價34元，維持“推薦”評級。
風險提示。1、常規(guī)業(yè)務收入不達預期；2、化學發(fā)光等新技術平臺放量不達預期。
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